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【大行言论】中银国际上调SCMP评级至优於大市,目标价3.5元
http://www.jrj.com    2006年09月01日 17:42    财华网
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    财华社香港新闻中心。 中银国际发表研究报告,将SCMP(0583-HK)投资评级上调至「优於大市」,由於SCMP 集团上半年业绩良好,中银国际将06年盈利预测保守上调7%至2.82亿元,同时将07 年和08 年盈利预测分别上调7%和4%;考虑到05-07年每股收益15%的年均复合增长率相对较为强劲,中银国际认为估值回归18倍市盈率极有可能,这相当於3.5元的目标价。 SCMP上半年净利润按年增加32%,比中银国际预测高约15%,也优於市场预计;增长强劲主要是因为广告收入增长好於预期且成本得到较好控制。 SCMP 06年上半年营业收入按年上升9%至5.83亿元,比我们预期高3.6%,主要来源於11%的广告收入增长;另外,虽然港交所将逐步取消上市公司在报纸发布公告的要求,但是公司付费公告收入仍有30%的增长;尽管新闻纸成本上升,但是由於成本控制得当,折旧费用减少,总成本仅按年增长1.4%至4.03亿元,上半年公司平均新闻纸成本按年上涨11%至604美元/公吨,该公司预计全年新闻纸成本平均为620美元/公吨,最新订单价格为625美元/公吨;上半年经营利润率和净利率分别为31%和25%,较上年同期的26%和21%已有改善。



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