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【热点专题】关永盛专访:研推A+H及REITs指数,满足市场需求
http://www.jrj.com    2006年12月01日 17:16    财华网
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    财华社香港新闻中心/记者谢婉莹报道。 恒指服务公司成立以来,推出不同系列的港股指数,反映了香港市场发展趋势;本周一(11月27日),恒指服务公司刚推出恒生中国H股金融行业指数,该公司并表示,会研究推出REITs指数及A+H股指数;恒指服务公司董事兼总经理关永盛接受本通讯社专访时指出,现在该公司正研究编算REITs指数的方法,但实际推出时间,需待更多REITs上市才可以确定,因为现时上市的REITs仅4只,以此编算出来的指数,每只个别房托基金所占的比重都会很高,其个别价格的上落,对指数均极有影响;相反,由8-10只REITs编算出来的指数才具参考价值。 至於A+H股指数的研究,关永盛续称,随着愈来愈多内地公司完成股改,料未来会出现更多A+H股,A+H股指数可以反映两地股价关系及差异,帮助市场理解A+H股走势。 关永盛又谓,恒指服务公司与港交所(0388-HK)属长期合作夥伴关系,双方将与市场人士沟通,满足市场及发行商需求,以考虑、研究及推出新指数。 多种指数各有目标助析走势,不存在重叠问题。 关永盛指出,恒生指数与其他恒指分类指数,是层式结构,相同股份在不同的分类指数出现,只是从不同地区或行业,全面反映市场;编算各种指数,都有特定目的,以量度某类表现,让市场作为指标,或作为指数挂勾产品的参考;他谓,除非本港股市上,大部分都是H股,否则红筹指数、H股指数、H股金融行业指数、甚至日後研究推出的A+H股指数,都是各有量度目标的指数,并不存在指数重叠的问题。 中国企业占恒指比例料上升,更多H股「染蓝」。 关永盛又谓,国企股份改制进程并不影响H股指数的组合,因为H股指数的拣选标准与恒指不同,即企业有否非上市流通股份并非决定因素,而且指数会定期检讨;以恒生中国H股金融行业指数为例,该指数刚推出有8只成分股,首次检讨将於明年2月,与H股指数一并进行;不过,他坦言,H股来港上市及股改速度较预期快,已令恒指公司加紧研究日後安排,包括会否增加H股在恒指中的数目;在可见的未来,中国企业占恒指的比例会上升,但恒指涵盖本港市场上大部分股份的市值,是反映整体市场的指数,即使恒指成分股加入H股,或增加成分股数,恒指的原有定位并无改变。 早在8月时恒指公司已公布,9月起把恒指成分股数,由当时的33只增至38只;编算方法由总市值加权法,改为以流通市值调整计算,并将为个别成分股比重设定15%上限,为确保恒指继续广泛覆盖香港股市,恒指成份股中的非H股维持33只;关永盛续称,继8月中起,恒指加入首只H股建行(0939-HK)後,下周开始,恒指成分股数会增至36只,加入中行(3988-HK)及中石化(0386-HK),未来最少再加2只H股,在12个月过渡期後再公布恒指编选方案,有关安排意味未来进入恒指的H股不限於5只。 窝轮盛行未影响成分股调整因素。 有市场人士认为,窝轮的盛行加剧了市况波动,这令市场人士相信,恒指公司现时每次调整成份股时,或多了顾虑,以H股金融行业指数为例,若有窝轮发行商推出H股金融指数挂勾产品,如认购或认沽证,发行商将买入正股进行初步对冲,其後当正股有变,发行商又再作对冲,如此有关成份股便可能产生巨大波动;投资者亦可利用相关指数期货,变相沽空股票。 不过,关永盛回应,他未无研究过衍生产品对大市造成的波动程度,亦没有数据证实这些产品对其他指数公司编算指数时造成的影响;这意味着恒指服务公司调整指数时,不以衍生工具对正股的影响视为重要因素。 恒指代表性不下於MSCI。 目前摩根士丹利编算的MSCI系列指数,成为不少基金跟随的指标,恒指被运用的程度,相对以往为低;不过,关永盛对此不表认同,他指出,当基金作大市分析时,恒指仍是最普遍的参考指标,只是国际基金经理使用其他国际指数公司的指数作为指标甚为普遍,此举亦与他们的全球投资组合有关;若就单一市场基金而言,恒指仍是最为广泛运用的大市指标。



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