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炒港股不是天上掉金砖

http://www.jrj.com    2007年09月13日 15:13    扬子晚报
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  内地与香港专家均提示风险     

  上周,国家外汇管理局表示我国境内个人直接对外证券投资业务试点已得到批准,居民个人可在试点地区通过相关渠道,以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资,试点将在天津滨海新区进行,初期首选香港。虽然江苏不在试点之列,但一些急性子的投资者已经按捺不住,本报上周六组织的“与牛共舞”系列投资报告会上,一些投资者表示,本地金融机构再不开通“港股直通车”,他们就干脆组个团去天津办理。这样的热情是否过火了?记者注意到,近期不管是内地还是香港的金融专家,都纷纷提示境内居民炒港股的风险。     

  撰稿:周荷怡 韦姗姗 徐学成 卢焕 管小峰 徐建华 马 燕     

  策划:尹 武     

  【热情】组团炒、委托炒……群情激动     

  在报告会现场,有股民表示:听说有消息称,近期在天津试点之后,“港股直通车”会陆续推广到40个重点城市。“如果真的这样我就在南京等着,怎么着南京也是重点城市吧;但如果不是,我们几个老哥们,就计划组团去天津开户”。这位股民兴奋地说,就像十多年前南京没有证券公司,炒股必须怀揣钞票去上海一样,激动啊。     

  受到这些急性子股民的鼓舞,一些对港股并不怎么了解的老年投资者也围上前来询问:我们不懂炒港股,又不想错过这个发财机会,能否委托你们炒?     

  “如此盲目,真让人感到恐怖”。真正对港股有了解的专家认为,这种热情之下存在安全隐患,媒体有义务向公众做风险提示。     

  【调查】七成投资者根本不了解港股     

  万国测评近期对境内个人投资港股做了专题调查。从“你了解香港证券市场及相关上市公司吗?”的调查结果来看,情况并不乐观――选择“很熟悉”、“有所了解”和“基本不了解”的投票比例分别为1.07%、26.49%和72.43%。从投票结果上看,内地投资者对香港证券市场还相当陌生,只有1%的投资者表示很熟悉,而表示基本不了解的则超过了七成。     

  与此相适应,“开放内地居民投资香港证券市场后,你会用多少资金投资港股?”的调查结果显示,选择“不会投资港股”、“25%左右的资金”、“一半的资金”、“75%左右的资金”和“全部资金”的投票比例分别为64.80%、20.17%、10.14%、1.19%和3.70%。表示不会投资港股的投资者超过六成,愿意拿出25%-50%的资金炒港股的超过三成。     

  【提示】内地与香港专家均“泼冷水”     

  随着个人直接投资港股成为近期关注热点,内地、香港的众多金融专家也纷纷提示风险。如香港长和系主席李嘉诚、香港交易所主席夏佳理、恒丰证券研究部董事林家亨等都有发言。综合来看,境内居民炒港股的风险主要来自以下几个方面:     

  首先,缺乏全球视野。香港的股市和全球资本市场直接关联,美国经济数据、欧盟的政策,甚至一些国际大公司的盈亏,都会直接影响香港股市的涨跌,而A股是个相对封闭的证券市场,以往普通投资者并没练就眼观六路、耳听八方的本领。     

  其次,信息不对称。对内地投资者来说,目前对香港上市公司的信息获得是比较少的,内地券商能够提供的服务也是不足的,这都会增加在香港投资的风险。     

  第三,知识储备不足。香港证券市场是一个国际性的金融中心,投资品种非常丰富。港股有几个机制是A股不具备的,首先是“卖空”,有了这项机制投资者在股票下跌时也能赚钱。而且港股不设每日涨跌幅限制,而且实施的是T 0交易,这更加大了交易风险。     

  第四,投资习惯转变。不少新入市的A股投资者往往喜欢听消息炒股,如果投资港股也到处打听消息的话,所面临的风险将比A股更大,因为港股是非常理性的市场。加上不设涨跌幅等机制,听消息犯了错误,那个“过山车”可不是一般人能受得了的。     

  第五,股价不同。虽然不少公司在内地和香港两地同时上市,但A股H股同股不同价的现象很严重,A股价格普遍大大高于H股。有统计显示,最高的A股价格是H股的7倍左右,如果投资者照着A股的价格去作为H股投资目标,风险同样不小。     

  【限制】新股不能直接认购     

  中银国际董事总经理黄仲文表示,虽然内地居民今后可以直接投资港股,但仍有所限制,比如由于试点计划不设“??展”融资,加上部分在香港上市新股的招股书上有明确限制内地人士认购条款,因此内地投资者还不能直接认购在香港发行的新股。而在香港,股民是可以向银行贷款去网上认购新股的。     

  据了解,中银国际正斥资约4500万港币,用于更新系统和扩大处理内地个人账户申请的能力。有关人士表示,内地散户还须等待中银国际和中行天津分行厘清各项程序安排,才可在香港开设证券账户并开始在港交所交易。短期内外管局将再出一份指引性的细则,列明内地投资者投资港股的路径及具体的换汇、结汇方法。     

  而那些委托他人炒港股的,专家更是提出反对意见――越是热火的时候,越要防止浑水摸鱼,投资者一定要通过有资质的正规渠道。     

  【支招】可精选香港H股及红筹股     

  在充分提示了风险之后,专家建议能充分认知且克服上述风险的投资者,在有余钱的情况下,可以学习一些技术分析方式来投资港股。联合证券的谢江和刘湘宁认为,无论是个人直接对外证券投资业务,还是QDII业务,首选投资地点将会是香港市场,而由于人们首先会选择自己比较熟悉的公司投资,因此香港市场的H股和红筹股又将是重点被关注的对象。     

  对于大多数投资者来说,依靠基本面分析一一把这些股票研究透彻,需要花费大量的精力和时间,按投资者急需对香港市场进行了解和熟悉的迫切性来看,运用数量化选股策略投资香港市场可以迅速构建一个不错的组合。他们据此筛选出以下30只股票推荐给投资者做组合(仅供参考)。     

  序号  代码  名称     

  1   0123.HK  越秀投资     

  2   0135.HK  CNP     

  3   0152.HK  深圳国际     

  4   0165.HK  中国光大控股     

  5   0218.HK  申银万国     

  6   0230.HK  五矿建设     

  7   0232.HK  中国航空技术国际     

  8   0267.HK  中信泰富     

  9   0347.HK  鞍钢股份(行情,资讯     

  10  0358.HK  江西铜业(行情,资讯股份     

  11  0363.HK  上海实业控股     

  12  0517.HK  中远国际控股     

  13  0568.HK  山东墨龙     

  14  0576.HK  浙江沪杭甬     

  15  0670.HK  中国东方航空(行情,资讯股份       

  16  0857.HK  中国石油股份     

  17  0882.HK  天津发展     

  18  0883.HK  中国海洋石油     

  19  0906.HK  中国网通     

  20  0914.HK  安徽海螺水泥(行情,资讯股份     

  21  0941.HK  中国移动     

  22  1072.HK  东方电机(行情,资讯股份     

  23  1088.HK  中国神华     

  24  1138.HK  中海发展(行情,资讯股份     

  25  1171.HK  兖州煤业(行情,资讯股份     

  26  1208.HK  五矿资源     

  27  2333.HK  长城汽车     

  28  2338.HK  潍柴动力(行情,资讯     

  29  2600.HK  中国铝业(行情,资讯     

  30  2698.HK  魏桥纺织        

  知名机构怎么看“个人直接投资港股”     

  长江证券:有助抑制内地投机泡沫 目前内地股市较海外市场的高市盈率主要是源于内地资金市场投资品种较少,开放对外投资后,资金将流向估值更低的港股,提升港股估值水平,同时有助于抑制内地的投机泡沫。     

  国泰君安:对A股流动性有负面作用 将促使资金从内地流向港股市场,以起到利用港股吸收内地过剩的流动性和外汇储备,抑制A股过快上涨的作用。随着开户人数的增加、QDII的加速和流动性环境的变化,这一政策将对A股的流动性有越来越大的负面作用。而且可能改变投资者的资产配置和投资理念。     

  中金公司:居民储蓄搬家可能愈演愈烈 投资者可能更多使用额外资金进行香港市场投资,而非单纯地减仓A股去持有H股。因此,在又多了一条分流渠道的情况下,境内居民储蓄搬家的现象可能愈演愈烈,这对于银行来说较为利好,贷存比可望得到进一步改善。另外,这一政策一定程度上可以减轻人民币升值压力。     

  西南证券:追捧高折价A H股份的H股没太多意义 A H股份的差价将因此项政策收窄的投资思路值得怀疑:一方面,从经验看,H股较对应A股折价幅度较大的股份,其质地一般不会很好。另一方面,H股较对应A股的折价长期存在,且A H股份比价关系相对稳定的一种表现就是A H股份H/A比价的排序一般不会出现太大的改变。因此单一地追捧高折价A H股份的H股,可能并没有太多的意义。     

  中金公司:警惕、避免H股和红筹股泡沫 尽管发生的可能性较小,但有两种极端情况需要警惕和避免。一是由于内地投资者对香港市场和国际投资环境了解甚少,投资出师不利出现亏损,因而因噎废食,最终流出的资金量很少,未能达到有效缩小两地股价的目的。二是大量资金涌入香港将港股尤其是H股和红筹股推高至泡沫水平,国际投资者逐渐抛售,最终使在香港上市的绝大部分中国公司的股票落入中国投资者手中。这样,香港作为国际金融中心的地位将大打折扣。  





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