中金：蒙牛提价空间有限

　　中国国际金融公司表示，始于９８年的国内乳品消费快速增长趋势从０４年起出现减速迹象，乳品行业销售增幅随即也从０６年起走低。

　　报告称，考虑到中国乳品消费以液态奶为主的特征，蒙牛（２３１９）和伊利（沪??６００８８７）两家ＵＨＴ奶巨头截止０７年上半年末已累计占有超过５５％国内液态奶市场份额，以及巴氏奶占液态奶产销量比重自０５年起逐步回暖的事实，相信留给蒙牛和伊利液态奶市场占有率进一步提高的空间已经有限，两家ＵＨＴ奶巨头液态奶销量与销售收入持续快速增长的前景正随着国内乳品快速消费增长周期临近尾声而面临越来越大的压力。

　　报告指出，鉴于液态奶产品的同质化特征，价格仍是主要的竞争手段。目前来看，伊利仍有提升空间，而蒙牛则非常有限，好在蒙牛的销售增长预期似乎略高于伊利。逐渐趋缓的销售增长前景以及有限的利润率水平使得这两家ＵＨＴ巨头未来盈利持续快速增长的压力在增大。

　　报告称，因此继续看高看远这两家企业未来盈利持续增长前景的风险正在加大，这也使得当前股价下这两家企业的投资机会显得捉襟见肘。