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H股金融指数期货应用法

http://www.jrj.com    2007年09月21日 21:50    金融界网站
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  香港商报

  恒生中国H股金融行业指数(H股金融指数)期货已于本年4月推出。H股金融指数为恒生中国企业指数(H股指数)之行业分类指数,涵盖了5间内地银行和3间保险公司。根据指数编算公司提供之追溯指数资料,其2006年之回报率约为136%,较H股指数的回报率(94%)为高。H股金融指数以流通市值计算,即减除策略性股东持有股权、董事持有股权、互控公司持有的股权及锁定期期间持有股权后,可供公众买卖之公司市值。

  此外,该指数的编算方法亦设定每只股票的比重上限为15%,目的是避免个别成分股对指数之影响过高。投资于H股金融指数期货,比投资于一篮子H股金融股票有不少迥异之处。首先,H股金融指数期货具有杠杆投资效益,以7月4日H股金融指数期货价格为14169点计算,按金为47226港元一手,即可用47226港元,控制总值逾70万港元(14169点×50港元)的H股金融股票投资组合,杠杆比率为15倍,资金运用更是方便灵活。而买入H股金融指数期货的交易成本会相对地较买入同等价值的个别股票为低。以7月4日收市价为例,若买入价值70万港元指数成分股份,需付证券交易费用(未计经纪佣金)约763港元:700000港元×(0.004%(证监会交易征费) 0.005%(交易所交易费) 0.1%(股票印花税)) 。

  买卖期货合约则较证券交易费用(未计经纪佣金)为便宜,现时买卖单边交易费用及征费只为每张合约5.80港币,并且毋须缴付股票印花税。H股金融指数期货另一优点是毋须为拣选个别金融股票而烦恼,避免了因而错失入市良机或因选择了错误的金融股票而错失了金融类别股票的整体升幅。看好H股金融指数后市的投资者可买入期货合约以求升值图利,而看淡后市者亦可先沽出H股金融指数期货合约,在跌市中博取利润。

  尽管现时所有H股金融股票皆可以抛空,但投资者在抛空前必须安排借入股票。而H股金融指数期货可买可卖,相对较为方便简单。





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