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中国动向25日在港启动公开招股

http://www.jrj.com    2007年09月25日 08:35    中国证券报
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  最高集资62.9亿港元 今年计划将分销网络增至1800家

  □本报记者 李宇 香港报道

  三大国际运动服装品牌之一的KAPPA在中国内地及澳门权益拥有人中国动向集团(3818.HK)今日在香港启动公开招股。招股书披露,中国动向共发售13.75亿股,其中1.375亿股作公开发售,12.375亿股作国际配售。每股发售价为3.60―3.98港元,发行规模最高可达54.725亿港元,若行使超额配售权,集资额随之增至62.9亿港元。

  由此,中国动向超越此前的李宁(2331.HK)和安踏(2020.HK),成为香港市场中国体育用品IPO中规模最大的一家。李宁及安踏的IPO集资分别约为5.3亿港元和31.7亿港元。

  中国动向董事长陈义红昨日在接受记者采访时表示,在体育用品行业内,这样的IPO规模可能在今后几年都会极为少见。陈义红昨日明确承认,的确与摩根士丹利签署了“对赌”协议。

  盈利能力业内领先

  对于公司何以推出如此庞大的集资计划,陈义红昨日一言以蔽之:“因为公司盈利能力太强了。”

  他介绍,中国动向2006年的净利润较2005年增长200%,2007年至今的业绩较去年同期增幅也高达90%以上。根据招股书预测,该公司2007年度的预测净利润为6.33亿港元,预测每股基本盈利为0.11港元(未计超额配售权及有关购股权行使)。

  公司行政总裁兼执行董事秦大中表示,公司的毛利率大致保持在58%―60%的水平,净利润率则保持在33%―35%,在中国同业中处于绝对领先地位。

  中国动向此次集资中,53%将用于发展现有品牌及扩充品牌组合。公司计划拓展KAPPA品牌的产品系列,并收购一个或多个品牌在中国的所有权或经营权,并经营新收购品种。

  此外,还有25%的集资将用于扩充及改善分销网络。陈义红介绍,目前公司已经有近1500家专卖店和店中店,而同业耐克和阿迪达斯在内地的规模则均在3500家以上,因此中国动向的网络拓展空间至少还有2000家。

  他介绍,今年计划将分销网络拓展至1800家,下半年有开300家店的计划。

  将与KAPPA共享资源

  中国动向在公开招股之前,已引入中国人寿、老虎基金和银泰百货作为基石投资者入股。此后内地女富豪――玖龙纸业董事长张茵也在国际配售中落单,引起市场人士关注。

  分析人士指出,多家重量级投资者入股中国动向,与其所在行业的发展前景及奥运概念有较大关系。据统计,中国运动时尚用品市场近年一直以30%左右的速度增长,2003年的销售额为200亿元,2006年销售额则突破400亿元大关。

  与此同时,中国动向在业内独辟蹊径的经营模式,也是其获得众多投资者垂青的主要卖点。与一般代理国际品牌不同,该公司去年买断了意大利品牌KAPPA在中国内地和澳门的所有权益,成为内地同业首家买断国际知名品牌的公司。

  陈义红介绍,在买断KAPPA的内地及澳门权益后,中国动向与KAPPA会建立一种全球战略合作,虽然双方互不介入对方的区域销售产品,但是会在有关资源上实现共享,包括研发和设计的一体化。

  中国动向表示,公司将以中国市场整合国际著名品牌,以国际品牌统领全球研发设计力量,为公司本身拥有的国际知名品牌提供从定位、研发、推广、销售、渠道的全面解决方案,公司采取的是“多品牌战略”。

  陈义红表示,公司目前会重点发展KAPPA品牌,而同时也在寻找合适的品牌,只是目前没有具体的收购意向。

  “对赌”协议促进双赢

  此前市场消息称,摩根士丹利在入股中国动向时,与之签订了一个“对赌”协议。陈义红昨日对此明确予以承认。“这个是资本的游戏规则,而摩根士丹利并不只与中国动向签署了这样的协议,与蒙牛乳业也有。”他说。

  据市场消息,中国动向在对赌协议中为去年及明年订立盈利目标,如果未能达标,公司主要股东要以1美元的象征式代价,向持股20%的第二大股东摩根士丹利转让不多于20%的已发行股本。

  陈义红昨日指出,根据对赌协议,2006年要求的盈利是1.8亿港元,如果没有达到要求,主要股东要向对方转让股份,而实际情况是盈利了3.1亿港元。所以,摩根士丹利以低成本获得了高额的收益。

  不过他也表示,公司管理团队希望摩根士丹利获得利益,公司引入该行作为战略投资者,在管理架构、国际化理念及资本运作上也获得了重大帮助。





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