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瑞银:港股估值偏高 恒指可能回调3000-4000点

http://www.jrj.com    2007年11月02日 10:45     每日经济新闻
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  刘小庆

  受美联储降息消息刺激,港股昨日大幅高开,恒生指数急速上涨544.91点。不过,午盘因香港地产股出现获利回吐,加上中资股走弱,恒指一度倒跌。恒生指数全日升140.3点,收报31492.88点;国企指数升82.47点,收报20164.22点。

  美联储如期降息25个基点

  1日凌晨,美联储宣布降息25个基点,刺激美股大幅上涨,激励港股市场做多信心。同时,因港元实施对美元的联系汇率制度,汇丰控股、中银香港、渣打、东亚等香港本地银行先后跟随降息,从而对港股市场资金面构成利好。

  此外,周三香港金管局一日之内五度斥资干预港汇,亦助推了流动性的充裕格局。

  香港地产股受减息刺激普遍向好,新世界发展(0017.HK)升3.8%,报28.7港元;信和置业(0083.HK)升1.66%,报24.45港元;九龙仓(0004.HK)升1.3%,报46.9港元;恒隆地产(0101.HK)升1.22%,报37.3港元。新鸿基地产 (0016.HK)配售股票集资109.3亿港元,股份下跌0.7%,至145.8港元。

  在连续大涨之后,香港地产股近日出现回调。瑞银一份报告建议投资者对香港房地产公司进行获利回吐,并将本地房地产类股评级从“增持”下调至“中性”,因该类股近期大幅上涨,而且股价大大超过资产净值,另外本周新鸿基地产和恒隆地产的股票配售也构成压力。

  中石化受益成品油价格上调

  昨日盘中另外一个重要消息莫过于内地宣布上调汽油、柴油和航空燃油等成品油价格大约10%,以缩小国外原油价格和国内油价的差距。在此消息的推动下,中国石化(0386.HK)大幅上涨9.4%,收于12.76港元;中石油(0857.HK)涨2.6%,报19.9港元;中海油 (0883.HK)涨1.4%,报16.38港元。

  里昂证券昨日发表研究报告表示,成品油价格上调相信对中石化会有心理上的利好影响,但长远仍看好中海油及中石油。该行估计,调高成品油价格,可令中石化2008年盈利提高8%,而中石油盈利则可望提高5%。报告指出,中石化在中资石油股中,属前期涨势较落后的股份,故相信该股可明显受惠于内地调价消息。高盛则指出,除非油价回落至低于每桶80美元,否则内地明年须进一步调高成品油价15%~20%,才能令炼油企业恢复收支平衡。若油价在每桶90美元,炼油企业未来两个月份将继续亏损。

  瑞银:恒指或回调3000点~4000点

  瑞银策略师陆东日前发表报告指出,香港股市看起来估值偏高,在过去两个月中,恒指上涨近60%,MSCI香港指数上涨42%,预测市场将在近期涨势基础上回调三分之一,即约3000至4000点的下跌空间。陆东报告称,无论以预测市盈率、市帐率及股息率三大估值因素计算,恒指均高于历史平均一个标准差,市场走势明显超出基本面,港股属昂贵水平,估值偏高的市场将是一个脆弱的市场。

  此前有市场人士认为,现在港股的情况不同,内地QDII和个人投资者投资海外机制所带来的资金将投资于香港市场,港股的资金较以往任何时候都更加充裕。但陆东认为,即便“港股直通车”开通,内地赴港资金最多也只有900亿美元,只是港股市值的3.05%,远低于市场估计,可能令投资者失望。陆东预计,恒指短期会出现调整,跌幅是过去2个月恒指由20000点低位升至32000点累积升幅的三分一,约4000点,维持恒指明年28000点的预测,最乐观可达35000点。

  
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