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关注影响窝轮价格变化的因素(二)

http://www.jrj.com    2007年11月22日 09:39     证券时报
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  法兴证券(香港)董事 李 锦

  除前文所述的实际杠杆上升外,买卖窝轮要关注的第二个因素,是时间值损耗的加剧。因为随着时间的推移,窝轮内的时间值会逐渐消耗,而当窝轮变得愈来愈价外,时间值损耗将更加急速。窝轮原先可能适合作中长线持有,但正股急跌之后,窝轮时间值损耗愈来愈严重,根本已不适宜继续持货。

  第三点是买卖差价的增加。愈价外的窝轮,因为其对冲风险增加,发行人为窝轮提供报价时需保持较阔的买卖差价。所以,当窝轮跟随正股价格下跌,变得愈来愈价外时,买卖差价亦会增加,例如由1格差价转变为5格,甚至出现超过10格的差价。

  综合上述因素,投资者应当随着市况改变而采取相应的换筹策略,这样既可以维持对正股的看法,亦可达到因时制宜,灵活应变的目的。(二)

  
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