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淡马锡减持中资银行H股难以动摇投资者信心

http://www.jrj.com    2007年11月29日 15:24     金融界网站
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  【作者】: 张攀 王逸峰

  摘要:

  源引路透社11月29日报道,新加坡淡马锡控股出售中国建设银行H股总价2.55亿

  美元股份,此次所售股份仅占其所持中国建设银行总股份的2%,每股作价为7.09港

  元,由淡马锡控股旗下企业Fullerton Asia Financial Holdings Pte Ltd通过摩

  根士丹利出售,该价格较建设银行香港股市当日收盘价折让5%。此次是这家新加坡

  国有投资机构本周第二次大额出售中国银行股份,本周一(11月26日),淡马锡还

  出售了5.715亿美元中国银行H股。

  评论:

  1.淡马锡减持中资银行H股难以动摇投资者对银行股信心。现阶段我国银行业正

  处于一个良好的宏观环境之中,银行业的息差持续扩大,多元化盈利能力得到快速

  提升;在2008年两税合之后,银行业也将受益丰厚。我们认为,淡马锡此次减持中

  资银行H股,是其投资组合的区域上的一次调整,既可以套现其在这两家银行上的

  投资收益,又可以寻找因次级债风波可能在其他金融市场出现的机会。对中资银行

  本身来说,其良好的发展前景并没有发生变化。

  2.我们坚持看好建设银行,首先建行盈利能力在大行之最好,网点分布与资本

  实力上的优势将保证建设银行中间业务收入持续快速增长。资产质量持续改善与成

  本控制优异提高了公司未来业绩增长的可预见性。我们维持对建设银行的“买入”评

  级。

  3.此前,淡马锡还减持了中国银行。随着美国次贷危机影响持续扩大,市场日

  益担心持有次债较多的中国银行受拖累。但我们看到,深陷次贷危机的花旗得到来

  自ADIA的注资,表明海外投资者对深陷次贷危机的大型金融机构仍具信心。随着次

  贷危机给投资者心理影响逐渐淡化,以及中国银行外汇敞口和外币投资规模的逐步

  下降,中国银行的估值可能会得到修正,我们维持对中国银行的“买入”评级。

  4.在美联储降息预期下,周边股市明显回暖。就A股市场来看,与其他行业相

  比,银行业2008年的业绩增长预期更为明确;而在近期调整中,银行业的抗跌性已

  有所显现。我们维持对银行业的“增持”评级。

  
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