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中国神华将受益煤价上调

http://www.jrj.com    2007年12月21日 08:18     上海证券报
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  根据中国商务部研究院的分析显示,中国2008年的煤炭供求基本上能维持平衡,不过,由于受到铁路运力增幅较小所影响,国内煤炭的有效供给量增长幅度仍然较小,令到内地煤炭的上调压力仍然会较大,尤其是内地经济仍会保持平稳较快的增长,在固定资产投资,特别是重工业投资及房地产开发仍处于增长期下,对煤炭的需求仍然有较快速的增长,令到明年整体煤炭的价格有望上调一成左右,对于现时已上市的煤炭股盈利有利好的推动作用。

  其中,各煤炭股中,相信中国神华(行情,资讯,评论受惠情况会较明显,尤其是中国神华是内地最大的煤炭股,而且除了因为集团拥有多个优质煤矿外,同时经营其它下游业务,包括铁路运输、码头以及电厂,组成“一条龙”的业务。即使内地很多煤炭公司仍然要面对运输瓶颈地带,但由于神华自己拥有铁路运输网络以及码头,不单止无需面对问题,而且更可以用更低的成本把所出产的煤准时地运送到电厂里,因此,集团理论上可以很快地提高产能,以迎接煤价的上升,以提高集团的整体盈利水平。

  现时,中国神华的历史市盈率约为41倍,虽然较部份的煤炭股如兖州煤业(行情,资讯,评论为高,不过仍然低于中煤能源(行情,资讯,评论的市盈率,而且,由于集团的产能较大,相对会有较大的溢价,因此,以该市盈率并不算很高,而且预期中国神华的2008年盈利增长可以超过20%,令到其2008年市盈率下跌至低于30倍,加上股价近日由低位40.45港元水平开始反弹,已重新升穿50天移动平均线,另外,10天移动平均线亦开始重新升穿50天线,反映该股的走势开始好转,目标价58港元。

  (新鸿基金融策略师 潘伟新)

关键词

煤炭 神华 产能 平均线 内地 

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