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中行3988目标价5元

http://www.jrj.com    2007年12月21日 10:21     南方都市报
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  从窝轮街货量和其变化来分析中行3988短期走势

  打开中行认购权证的搜索,1G内存的电脑几乎会死机。一个字“多”!几乎所有的窝轮发行商都发行了一只或多只不同时期、不同价位的中行认购证,其发行认购证无非是为了卖个好价钱。

  撇开即将到期的不说,就从明年1月21日至3月31日到期的说起,4.5元以下的认购证有24只;4.5元以上的有17只(均价4.88元)。中行股价最近跌至3.82元附近后,上述各认购证的街货量分布特别明显,街货量的变化不大。但4.5元以上的街货量比较多,4.5元以上快到期的和高于5元的街货量更是出奇多,如3285、5508、5505、6962、6986、6994、5583、5504、5512等,且发行商有回购认购证的举动,如6985、6986、5583、5512、5623.特别强调5623(中银发行的4.88元行使价的认购证)明显出现回购。4.5元以下的街货量特别少,有递减之势头,如1294、3263、6691、1752、1753、4737、6782.

  从上述窝轮街货量的分布及其变化来看,发行商在悄悄回购低行使价的认购证筹码,4.5元以上较高行使价的认购证又特别惜售。打开中行认沽权证的搜索,数量比较少,且街货量基本为0,同期行使价均很低,说明投资者均不看空中行。

  结论:4.5元以下,至少在3月31日前,中行股价没有来自机构的压力,其股价越过4.88元也不成问题。相信2007年年报刊出之日,是其股价再上5元之时。因此已经追加买入中行认购权证1359.

  仓位:保持满仓。卖掉6691和1724追加1359.现有75万份1359.市值40万。

  短期目标:时间2008年3月31日前,市值达到100万。

  昨天忙到凌晨,对数据进行系统搜索和分析,就是为了给大家提供一个港股操作新思路―――逆向思维,通过窝轮街货量的分布与变化来推测正股和窝轮价格的走向。(街货量:发行商之外的投资者持有的窝轮的数量。)

  ■链接

  了解香港交易规则避免无谓损失

  窝轮先生曾经因为不了解香港市场认购权证行权结算的规则,结果过早抛售认购权证,本来5万可以变成40多万的,但最后只涨了一倍。

  窝轮先生说,去年国庆节后中国银行疯涨,他用5万港元买了几十万份中行的认购权证2469,其到期行权价格为3.2元。按照内地A股市场的规则,权证到期时他必须动用大笔资金去买相关正股,然后以高于行使价卖掉获利。如果要买几十万份正股,他没有那么多资金,于是没等其涨足涨够就草草卖掉。

  后来他才了解到,大部份在香港上市的认购权证均以现金结算。到期时,若投资者所持有的认购权证属于价内,发行人将以现金方式支付给投资者应得的结算金额,款项将自动打入投资者的股票账户。

  以编号为1359的认购权证结算金额为例,法兴公司发行的认购证1359于2008年4月7日到期,行使价3.55港元。中行3988在认购权证1359到期日,前5个交易日(不含4月7日)的平均收市价假若是5.8港元,则每份认购权证1359到期日的结算金额是:(5.8港元-3.55港元)/1(换股比率)=2.25港元,即投资者每份认购权证1359可得到2.255港元的现金。股票认购权证的结算如此,股票认沽权证的结算也依此类推了。

  (杜雅文)

关键词

认购 中行 结算 股价 发行 

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