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高盛:南华早报收购价符合行业平均水平

http://www.jrj.com    2007年12月21日 17:22     中证网
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  本报记者 董凤斌

  高盛周五发表报告指出,南华早报(SCMP集团(行情,资讯,评论)(0583.HK)获郭鹤年及其家族持有的嘉里集团,以每股2.75港元向小股东提出强制性全面收购建议,涉及总代价23.7亿港元。该行认为此次全面收购作价相当于07年EBITDA 9倍,符合行业的平均数。每股收购价2.75港元,较停牌前2.50港元溢价10%,显示较其它私有化计划,如亚洲卫星(行情,资讯,评论(1135.HK)的私有化收购价平均16%溢价低。主要原因是未有其它竞争者提出收购、SCMP收益下降、以及免费报纸出现所致。

  不过,高盛认为,收购价符合行业平均数,此次收购价相当于SCMP07年EBITDA 9倍及08年EBITDA 11倍,以及07及08年特殊项目前纯利13倍及17倍。纵观报业内的其它私有化计划,大多是07年EBITDA的7-10倍,例如芝加哥富翁SamZell于今年以07年EBITDA 10倍收购芝加哥论坛报。高盛予SCMP集团目标价2.5港元,相当于08年预测经常性每股盈利的16倍。(中国证券报?中证网)

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