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中期升浪未展 市况将继续反覆

http://www.jrj.com    2008年01月16日 13:44     香港商报
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  美国次按事件,所衍生之问题有越趋严重之势,不但信贷市场进一步收缩,且连消费市场及就业市场亦渐受影响,在投资信心备受冲击下,美股月来越跌越深,道指于上周五更进一步跌穿去年7月低位,单从形势看确相当险峻,为纾缓市场对资金之压力,央行已多次注资,以解燃眉之急,现联储局已表示会采取较宽松之财政,即将加大及加快减息之幅度与速度,市场一般已预期息率将于月底前再下调0.5厘,如情况再告急,不排除将有达0.75厘之下调,另方面,总统布殊亦将公布退税及实施税务优惠,以刺激投资,种种措施虽不能将次按完全解脱,但相信应可纾缓市场目前之压力,惟相关措施需9个月至1年才能渐见成效。

  失百天线好友进退两难

  美国减息,本港在联系汇率机制下亦只好跟随,故本港将再次出现90年代初之负利率,为求保值,资金多会积极抢购商品,即房屋及股票,近季本港楼市交投炽烈,在资金追捧下,楼价上升之势头已伸延至一般大型屋苑及住宅,个别屋苑过去三个月之升幅更加明显,估计此势头将可延续到第2至3季,资产价格既急升,当中必需求庞大之增值额,而经验告诉我们,财富效应最终仍会刺激股市,故此港股之中期预测仍维持看好不变,惟在一个新中期升浪仍未重展前,整个市势仍将在无方向感下续反覆试底,基于钟摆理论,一旦大市出现任何不理性抛售,恒指当会逐步下试另一新低,惟此乃中期升浪重展前之惯常现象。

  利淡因素抬头

  自踏入1月份,大市已多次下试100天线,惟在欠缺动力支持下,淡友率于上周五成功击破100天线之支持,此技术性防守据点一旦失去,即意味着好友大户已处且战且退之中,就技术上看,自月初开始,大市已数度下试100天线且形成一小四底,分别为3日之27864点,7日之26698点,9日之26757点及11日之26725点,但此防守性之支持位并不能尽信,因100天线既已失,即意味着短期大市将可能进一步试底,较关键的是12月18日低位26093点,及11月22日低位25861点之支持,因此两个低位一旦再有失,即意味着自10月30日高位31958点开始之中期调整仍在运行中。

  地产股料领航中期升浪

  当然,该情况目前仍未出现,但投资者在看好中期后市之余,切记紧扣安全带,亦要清楚个人承担风险之能力,因身处27000点水平,纵未有任何消息作主导,只要有5%之波幅,已代表1400之反覆矣,目前利淡因素已全放在齘面,即大多已作反映,由于利好因素至今仍未有变,包括人民币持续升值,中港两地经济势头仍向好,加上企业盈利仍处增长周期中,以及两地民间财富仍相当丰厚,故笔者仍维持中期看好不变,且亦维持蓝筹地产股将成下潮中期升浪之领航股的预测不变。

  在主要蓝筹受压带动下,大市连番急挫且一举于昨日跌穿26093点及25861点,再创新低于25803点,单从走势看,续试底或进一步寻底之格局确相当明显,惟在基本因素未变差下。

  笔者认为,周来之急跌,实有利于大市进一步见底,当有利新中期升浪之重展,惟大市既仍处试底之中,投资者宜衡量个人承担风险之能力。

关键词

大市 天线 领航 低位 两地 
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