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花旗首予中国重汽沽售评级

http://www.jrj.com    2008年01月17日 09:55     中国证券报
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  花旗昨日发表研究报告,首予中国重汽行情,资讯,评论(3808.HK)“沽售”评级,反映该股估值昂贵,目标价9港元。

  该行认为,重汽毛利率及股本回报率偏低,现价以08及09年预测市盈率35.8及25倍交投,估值远高于同业。报告指出,重汽作为内地重型卡车市场领导者,二线营运商令其竞争风险上升,在未来两年重要过渡期,引擎供应持续不紧张。基于成本上升及需求疲弱,预期重汽08年毛利率将由07年15.5%降至13.7%。另一方面,05年内地政策改变、收紧银根及油价高企,令重型卡车销售大幅下降,相信有关因素今年有机会重现,预期重汽销售温和下跌。该行预期,重汽07-09年每股盈利0.476元、0.284元及0.405元人民币,分别按年增长11.8%、倒退40.4%及增长43%。

  花旗同时表示,已经修正中国08年重型卡车销售额预期至按年下降10%,对比此前预期按年下降15%。

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