机构普遍认为，内地春运对中资航空股影响不大

　　证券时报记者 钟恬

　　对于近期有投资者认为内地春节长假或刺激中资航空股股价上扬，可趁机短炒一轮的说法，分析员表示，市场焦点仍在并购消息上。除非爆发“收购战”，否则相关因素已反映到股价上，相信航空股暂难被“暴炒”。

　　春运因素难有大刺激

　　“东新恋”苦无结果，市场正静待中航集团于下周二（22日）前提出的收购方案，以及观察东航的管理层态度有否转变，“苦恋”中的两大主角———东航和国航（0753.HK）近期股价波澜不兴。

　　不过，另一只中资航空股南航（1055.HK）日前拿出一份较好的成绩单：去年12月份载客量为437.03万人次，同比上升18.3％；而载货量7.86万吨，同比增长7.8％。里昂证券估计，人民币对美元每升值1％，将提高东航、南航、国航盈利分别达21％、31％、6％，有投资者认为，内地春节长假对航空运输等交通工具需求殷切，或会刺激中资航空股股价上扬，可趁机短炒一轮。

　　对此，一中证券联席董事黄伟康表示，春节期间旅游及探亲活动将带动航空运输需求，但估计不会对航空股业绩构成太大影响。敦沛金融投资研究部首席分析员郭家耀认为，航空业是一个固定成本比较高的行业，而且收入不稳定，行业缺陷实难以扭转。而由于油价高企，长线投资价值也不太高。

　　“东新恋”进展影响后市

　　“东新恋”过程充满戏剧效果，吸引业界关注内地航空股的整合状况，由于市场上对这场“苦恋”的结果有分歧，因而对相关股份后市走势的预测也各不相同。

　　认为东航最终会接受中航集团入股的花旗，维持东航“买入”评级。该行指出，虽然东航管理层不愿引入中航集团，但由于面临资金及现金流状况紧张问题，加上国家政策支持内地航空业整合，如果新航及淡马锡不提出每股5港元的收购方案，东航会接受中航入股方案。

　　认为东航对中航入股方案不感兴趣的美林，则建议“沽售”东航和国航。美林相信，新航及淡马锡会待中航提出新收购方案后，才采取进一步行动，但不会再提高收购价以获取股权。而中航集团建议的5港元收购价，仍比东航现价低25％，相信东航对其入股方案不感兴趣。

　　“中间派”摩根士丹利则认为，中航集团有可能进一步收购东航，同时不排除新航与中航为东航展开争夺战。东航及国航的主要风险，在于中航集团最终提购方案的不明朗因素以及东航的潜在反对可能。不过，该行认为问题最终可通过沟通以及政府介入得以解决，因此可伺机买入。

　　农银证券分析师郭信麟提醒，“东新恋”方案被否决后，航空股失去一个重要的炒作理由，而东航与国航母公司的合作看来也不现实，加上受到油价高企的影响，因此航空股后市波动会较大。