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阿里巴巴成微软收购案隐形筹码

http://www.jrj.com    2008年02月25日 08:52     中国证券报
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  □本报记者 徐晓巍

  日前,比尔?盖茨在接受采访时说,微软公司出价每股31美元收购雅虎公司的报价遭到雅虎拒绝之后,不会私下与雅虎进行讨价还价,也不会提高报价。

  对于这一目前陷入僵局的收购案,目前业界普遍认为微软最终可以得手,从此次微软高调处理的办法,既表示了微软的决心,也将雅虎逼到了不容回避的境况。无疑,微软成竹在胸的态度暗示着收购将变成板上钉钉的事情。

  大洋彼岸的这场惊天收购,却和中国互联网市场息息相关。中国作为全球潜在的最大互联网和消费市场,是任何一个超级公司都不能忽略的。在微软不计成本的收购活动背后,雅虎的资产实际上已经被划分为两块,即美国雅虎和亚洲雅虎,而后者作为近年来雅虎集团最大的市场和盈利增长点,最大的亮点是目前居国内互联网集团第一阵营的阿里巴巴(行情,资讯,评论集团。

  阿里巴巴持观望态度

  微软总裁鲍尔默表示:“微软的基本策略是收购雅虎的全部股权,对雅虎的对外投资权益不会有任何变化。但随着微软对雅虎的介入不断加深,我们会有更多的想法。”这似乎是在暗示什么。有消息说,微软方面认为亚洲雅虎方面的资产处置将是“顺利完成对美国雅虎整合之后的事情”。

  或许,这将是第一次在全球性的并购事件中,由中国企业承担制约性要素的个案。阿里巴巴集团董事局主席马云此前的一番表态更是意味深长,他说阿里巴巴集团将一如既往地坚持独立自主发展原则,不管微软对雅虎的并购结果如何,阿里巴巴集团都不会改变对公司的领导和方向。

  马云这一番话,事实上没有明确对雅虎持有阿里巴巴股份何去何从作出表态。互联网分析师吕伯望认为,马云表态的意义是强调对董事会和公司的控制权,更是在暗示,如果微软想要成功完成收购,并且拿下雅虎很有价值的亚洲资产,就必须给阿里巴巴以足够优厚的条件,让阿里巴巴的客户、员工和股东满意。

  经理人商学院院长王育琨认为,微软舞剑雅虎,意在阿里巴巴。吕伯望则认为,微软此次并购将分成西方到东方的两次谈判,或许谈判次数更多。

  借道雅虎谋中国本土化

  雅虎持有阿里巴巴集团39%的股份,以及阿里巴巴B2B上市公司1%的股份。因为阿里巴巴集团旗下淘宝、支付宝这两家公认最有前途的公司还未上市,因此关于其估值有多种版本的说法,但市场分析师普遍认为,雅虎在阿里巴巴投资市值大幅升值,已超过100亿美元,而微软对雅虎的开价是446亿美元。

  没有人会否认,阿里巴巴背后是一个前所未有庞大的宏观经济体,因而阿里巴巴的市场潜力预计会在未来更加突出地体现,已有外国投资人认为未来12个月内阿里巴巴股价将上升30%。接下来的问题就是微软愿意以什么样的方式和多大的代价来获得对其大有裨益的中国部分资产。

  关于此案,坊间有多种猜测和传闻。吕伯望预测,微软和雅虎之间很可能会为中国雅虎单独拟订一份合同,补充说明在中国的运营情况。但同时因为阿里巴巴又存在和微软合作的欲望和可能性,所以双方共同拓展中国市场的空间很大。即使不能进一步合作,也可采取和日本雅虎类似的股权转化方式进行交易。

  一位微软中国内部人士指出,本次收购实际是微软总部为加强自己新提出的“S S”战略,即“Soft+Service ”战略,其核心则是紧紧围绕“Live”的数字化战略,是2005年11月1日在旧金山推出的互联网攻略,而此次收购则意图进一步扩张在互联网服务市场的版图。

  有人士指出,微软在中国的互联网业务开展并不顺利,数年来几无斩获,因此在中国换一个玩法也不是没有可能。而借助阿里巴巴的本土化经验以及在中国市场强大的电子商务整合能力,微软将不但在中国的搜索和广告市场拿下一城,还将借道雅虎实现在中国的本土化。

关键词

收购 中国 阿里 互联网 并购 
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