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中石油年报低于预期前景仍被看好

http://www.jrj.com    2008年03月20日 10:01     第一财经日报
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  王佑

  亚洲最赚钱企业——中国石油天然气股份有限公司行情,资讯,评论(601857.SH,0857.HK,PTR.NYSE)于昨天下午4点16分公布了其2007年的业绩报告。

  相比此前各机构的预期,中石油的这份年报似乎并不尽如人意。尽管按照国际会计准则,公司实现营业额8350.4亿元人民币,较上年度上升21.2%。每股基本盈利0.81元人民币,同比增加约0.02元人民币,其2007年度全年股息为0.362549元人民币。但按照国内会计准则,其净利润和每股收益都有所下降。

  不过也有人士表示,石油特别收益金、行政、人力及原材料成本的上升,是中国石油去年所面临的问题。另外,中国石油在昨天的发布会上也表达了要收购国外合资企业的意向,这将为中国石油未来的发展带来了更好前景。

  国内会计准则下 净利润下跌

  以中国企业会计准则计算,中国石油两个涉及净利润的指标都有微幅下降。其中,归属于公司股东的净利润下降了1.2%,为1345.74亿元人民币;而归属于该公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降1.6%,为1360.25亿元;每股收益为0.75元,相比2006年基本每股收益为0.76元人民币同比下降1.3%。

  分析师认为,中国石油去年的年报业绩低于预期。国泰君安、招商证券等内地分析机构对中国石油的最新年报预测都在0.8元左右。业内的观点是,中国石油的成本支出可能较大。

  去年,中国石油勘探与生产板块实现经营利润2065.9亿元,由于受石油特别收益金增加影响,同比降低6%,公司上缴的特别收益金约为445.8亿元人民币左右,上涨54.1%。同时,其平均实现原油价格65.27美元/桶,比2006年59.81美元/桶增长9.1%,这一板块的资本性支出为人民币1342.56亿元。

  炼油与销售板块亏损206.8亿元,比上年同期减亏84.8亿元。

  但国内外成品油价格的差距之大在这份年报中也体现得淋漓尽致。公司表示,国内汽、柴油全年平均出厂价格分别为5071元/吨和4653元/吨,比新加坡市场进口到岸完税价格分别低1225元/吨和人民币1513元/吨,最高时价差超过人民币2000元/吨。

  中国石油的经营支出去年也增长了29.4%,达到人民币6351.82亿元。其中采购、服务及其他支出增长36.7%。

  招商证券分析师认为,这可能是中国石油业绩不佳的原因之一。中国石油分析到,支出增加主要是外购原油、原料油及外购炼油产品等价格上涨及外购量增加;另外国内材料、燃料、动力等生产资料价格也在不断上涨等。

  另外,中国石油的雇员酬金成本增加人民币37.52亿元,增长15.3%。

  中国石油的化工与销售板块实现经营利润78.3亿元,同比增加27.7亿元;天然气与管道板块实现经营利润125亿元,同比增长39%。

  仍为全球第一大市值企业

  尽管中国石油的业绩比业内预计要低,但其前景仍被看好。此前四个交易日,中国石油A股连续上涨。根据国泰君安的计算,按照3月14日收盘价格计算,A股中国石油仍然是全球最大市值的石油企业,其总市值为38178.48亿元人民币,比美国埃克森美孚石油32578.85亿元人民币要略高,中国石化(爱股,行情,资讯(600028.SH)的市值为10784.49亿元人民币。截至3月17日,中国石油的总市值为4.13万亿元人民币,日均成交量为30.276亿元人民币。

  昨天,中国石油A股微幅上涨0.44%,收报于22.58元人民币;H股上涨了1.91%,收在9.6港元。美股中国石油3月18日的最后价格是130.48美元,涨5.19%。

  国泰君安的分析报告指出,与中国石化、中海油(行情,资讯,评论相比,中国石油在原油储产量上的优势并不明显,但天然气储产量有较强优势。此前,中石油集团表示,公司计划到2010年将青海油田的天然气年产量提高一倍以上至85亿立方米,其目标是使青海油田的天然气最大年产能在2010年时达到100亿立方米。

  放眼全球,中国石油的原油和天然气储量地位也同样不可动摇。2006年,其原油储量为116.18亿桶,领先于BP、埃克森美孚和壳牌。天然气储量为89.12亿桶,次于埃克森美孚,但高于平均BP和壳牌公司。

  国泰君安分析师表示:“中国石油的未来潜力在于南堡油田,其储量确认在未来几年持续进行,而四川龙岗气田2008年上半年也将完钻10口勘探井。”

  另据媒体报道称,中国石油计划全盘收购母公司所持海外合资公司的股权。

  在液化天然气方面,公司已与卡塔尔方面签订了协议,将从2011年起,每年从当地购买300万~400万吨的液化天然气,这将为中国石油建设更多的LNG站带来大量原料保证。中国石油拟在辽宁、河北、江苏以及山东省等建设新的LNG终端。

  中银国际在刚刚发表的报告中提到,中国石油H股的目标价格仍为11.90港元,相当于12.5 倍2008年市盈率,A股目标价定在24.30元,“目前上升空间有限,我们对A股维持同步大市评级。”其指出。

  中金公司的分析师则预测,中国石油在大盘下跌的时候比较抗跌,能够跑赢指数。国泰君安给出的中国石油A股近期目标价格人民币25元人民币,其分析师预测2008年、2009年该公司的净利润为1644.31亿元、1707.49亿元。中金公司则相对保守,其估计今明两年中国石油的净利润将是1569.36亿元和1612.97亿元。中金公司还预测中国石油2008年净利润增长14.9%。该分析机构将WTI 2008年的价格预测上调至每桶95美元。

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中国石油 年报 

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