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花旗10亿逆市抢夺中铁建 KBC狂抛中国人寿H股

http://www.jrj.com    2008年03月31日 06:49     理财周报
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  理财周报记者 张伟湘/文

  A股市场上大蓝筹命运多桀,香港市场中国红筹也遭到集体抛售,尽管其他投行普遍看好,但中国人寿(行情,资讯,评论H股(2628.HK)的第四大股东、比利时最大商业银行KBC还是在复活节长假前的最后一个交易日疯狂抛售中国人寿5.21亿股,市值130亿港元。在一片恐慌中,市场唯一亮点是新股中铁建(1186.HK)被花旗以10亿港元增持。

  KBC连续9次抛售中国人寿

  香港联交所最新资料显示,3月20日上午,KBC抛售中国人寿H股的行动一共进行了9次,持股量从8.931亿股急剧减少至3.717亿股,持股比率则从约占H股总股本的12%锐减至4.99%。抛售时间约持续1个小时,受此打压,中国人寿的股价从26.2港元下挫至25.05港元,至收盘时也无力反弹,仅报25.15港元。

  令人疑惑的是,KBC在递交给联交所的说明中,并未解释连续大手减持中国人寿的任何原因。而在今年1月初,KBC曾在接近40港元的高价大手增持中国人寿约2.28亿股,耗资87亿港元。如果此次抛售的股份来自上述增持,KBC的直接损失将高达30亿港元。

  KBC大手减持的时间选择也成为一个谜。就在香港节后开市的第一个交易日,中国人寿发布了一份漂亮的业绩公告,2007年度纯利上升94.8%至388亿人民币。期内,收入上升29.9%至1913.7亿人民币。

  尽管去年下半年因A股市场下跌,导致投资缩水,但中国人寿全年的净投资收入仍上升76.49%至440亿人民币。总投资收益率上升2.27%至10.24%。更重要的是,去年的毛保费收入上升12.54%。

  对此,花旗集团表示,中国人寿业绩理想,但仍有两点需要关注,首先是国寿的参与分红股息高于预期,表示利润率可能会受到压力,因为保险客户对回报率的要求会比传统保单高。此外,中国人寿的新业务价值增长低于预期,其中内在价值增幅仅39%。但是花旗仍坚持中国人寿的“持有”评级,目标价为34.3港元。同时,高盛也维持中国人寿的“中性”评级,目标价33.2港元。

  记者从香港联交所得到的数据显示,在3月25日之前,中国人寿的前三大股东,持股15%的瑞士信贷第一波士顿、持股13.61%的德意志银行和持股13.04%的摩根士丹利都没有减持举动。

  事实上,从KBC披露的资料看,该投行对彻底抛弃中国人寿还是有一丝犹疑,据其报给联交所的最后一份文件显示,KBC在收市前又重新买入60万股中国人寿,将持股率维持在5%的联交所的“披露警戒线”上。

  瑞银再次抛弃中国远洋

  与KBC相比,瑞银(UBS)减持中国红筹股的步伐则要坚定得多。继中国石油(行情,资讯,评论、中国人寿和中国平安(行情,资讯,评论后,瑞银又将第四个目标瞄向了中国远洋(行情,资讯,评论)(1919.HK)。3月19日,瑞银减持中国远洋531.3万股,即使是以当天中国远洋的最高价17.5港元判断,瑞银的减持也不过9200多万元。但是,瑞银的持股比率却从5.15%下降至4.94%。

  香港汇丰银行一位财务策划经理认为,这几乎意味着瑞银彻底抛弃了中国远洋。他认为,受到海外次贷影响的外国投行密集地抛售尚有一点盈利的中资红筹股“并不令人感到意外”。

  花旗10亿港元增持中铁建

  在香港市场的疯狂抛售下,只有新股中铁建(1186.HK)是一片暗影中的亮点。据香港联交所最新披露的信息显示,花旗集团3月17日和18日一连两天都在买入中铁建,首日约买入1073.15万股,耗资约1.15亿港元,持股率由14.55%上升至15.13%,共持有2.838亿股。而第二天则买入9206.15万股,最终持股达3.75亿多股,持股比率上升至20.03%,当天耗资约9.2亿港元。

  尽管与其他即将分红的H股不同的是,按照惯例,中铁建即使派发中期息也将在今年年底才能实现。但是,中铁建上市后的股价表现却远远好于其他新股,除了冻结资金创下了阿里巴巴(行情,资讯,评论后的新纪录,就连超额认购率只有2倍的中国旺旺也是不能比拟的。

  大和证券认为,中铁建预期2007年、2008年及2009年的纯利,分别按年升88.3%、81.1%及50.7%,预期2007年纯利22.85亿元及2008年纯利41.38亿元人民币。更指出,中国目前在建的17条高速铁路中,12条由中铁建提供设计及研究服务。

  “其未来6个月的表现,甚至将优于同业中国中铁(0390.HK),目标价16.5港元,应该合理。”

关键词

KBC 中国人 联交所 抛售 HK 

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