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后市走向还看如何解读企绩

http://www.jrj.com    2008年04月09日 09:43     香港商报
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  信诚证券联席董事 连敬涵

  港股以至美股后市去向将视乎市场如何解读已公布的上市企业业绩,暂未见有明显方向,现水平可分段减持以降低风险。

  美股周一先升后回,收市个别发展,早段受华盛顿互惠银行(Washing-ton Mutual Inc.)可能获得50亿美元注资的消息刺激高开,惟尾段焦点转移至即将公布的企业业绩上,投资者态度转趋审慎,道指收市仅升3点。

  港股连升5个交易日后,昨日跟随外围调整。恒指低开71点后,反复下跌,午后沽压增加,低见24213点,全日收跌267点,报24311点;国指跌223点,报13196点;大市成交缩减至877亿元。

  A股指数短期平稳发展

  上证综合指数昨日收报3612.5点,升12.9点,是连续第4日反弹,并已先后突破5天及10天移动平均线阻力,短线技术形态已有不俗好转,与笔者上周推论一致。不过经过早前股巿恐慌下跌巿,市场歇斯底里要求官方推出救巿措施,经历数个月手上持货被捆绑后,股民信心和情绪已减弱不少,虽然本周股巿初呈大幅反弹,惟料股民当下高追意欲与拚劲已应收敛,相信短期内指数会呈平稳发展,30天线约3900点水平会是阻力,3500点是重要支持。

  逾半企业对今年前景乐观

  内地昨日公布今年首季全国企业景气调查结果,整体企业家信心指数140.6,续保持景气高位及与去年第四季持平,逾半企业对今年所属行业经营前景感乐观。从行业划分,建筑业、交通运输仓储和邮政业、信息传输计算机服务和软件业、住宿和餐饮业企业,都录得较大的指数升幅;工业、批发和零售业、社会服务业方面则与上季基本持平,至于房地产业则出现回落;这些数据走势与当前内地的宏观经济气候澸合。

  买内房股以大为佳

  在新一轮“十一、五”规划启动下,已获审批的基建项目的投资陆续上马动工,可使整体行业保持乐观增长势头;工业、批发零售以及服务在外有环球经济趋不明,内有内地物价持续上涨,这些行业企业保持审慎亦属可以理解;至于房地产业在成为宏调“关照”对象下,房地产企业、特别资金链相对紧绌的中小型房地产商是对前景感不明朗,亦实可理解。在汰弱留强的经营定律下,投资者现时若买房地产股,应以大地产股为主力,虽则中小型地产股的经营杠杆一般较高,盈利基数较低下,盈利按年上升动力相对会较大型地产商为佳。

  中小企报喜亦未宜乐观

  另外,据日前内地统计显示,截至本周一沪深两市共有103家上市公司预告今年首季业绩,有88家公司因业绩改善或提高而报喜,理论上应对股份的投资买卖气氛带来正面的影响;不过值得留意是,现时已公布的企业多为中小型企业,盈利基数会较低,要有高增长率自然较舰母巨企容易,其次部分企业盈利增长并非来自可持续部分,例如证券买卖及纯粹是会计上的收益入帐。投资者亦不应因此过分乐观,并不妨自问自答一个问题:“你觉得今年做生意相对去年是容易了,还是困难了?”相信始可在投资时保持警惕冷静的心理状态。

  信诚证券联席董事连敬涵(作者为证监会持牌人) 逢星期三刊出

关键词

企业 地产 乐观 指数 盈利 

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