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首只0.1元面值A股4月16日发行

http://www.jrj.com    2008年04月16日 08:47     第一财经日报
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  张志斌

  即将于今日进行网上发行的紫金矿业(行情,资讯,评论(601899.SH,2899.HK)无疑是近期备受市场瞩目的一个大盘新股,这不仅仅因为其是第一家以0.1元面值发行的A股,同样也因为其超高的发行市盈率。

  紫金矿业昨日发布的询价区间公告称,本次发行采取网下与网上发行相结合的方式进行,发行数量为14亿股,每股面值为人民币0.10元;回拨机制启动前,网下发行4.2亿股,占本次发行数量的30%;网上发行9.8亿股,占本次发行数量的70%。本次发行价格区间为每股6.88元~7.13元(含上、下限),此价格区间对应的市盈率区间为39.26~40.69倍。

  发行市盈率缘何高企

  从近期IPO新股的发行市盈率情况来看,金钼股份(601958.SH)的发行市盈率为17.47倍,中国铁建(601186.SH)为30.56倍,中小板个股的发行市盈率则一般在30倍以下,而紫金矿业40.69倍的发行市盈率则创下今年2月份以来的IPO新高。

  西南证券有色金属行业研究员兰可昨日接受《第一财经日报》采访时表示,紫金矿业发行价格的高企主要是受到招股说明书有关条款的限制:其发行价不得低于A股招股意向书正式刊登前20个交易日公司H股平均价的90%,也不得低于A股招股意向书正式刊登前一个交易日公司H股收盘价的90%。

  紫金矿业A股招股意向书于4月7日公布,其前20个交易日H股平均价为8.324港元,前一个交易日H股收盘价为7.17港元,以最新港元兑人民币中间价折算,紫金矿业的A股发行价不得低于6.73元人民币,而目前的询价区间则正好处于6.73元以上。

  高价发行后的上涨空间

  紫金矿业H股昨日收盘价为7.61港元,以最新港元兑人民币中间价折算,其收盘价为6.83元人民币,而根据此前新股IPO以询价上限定价的市场惯例计算,紫金矿业A股的发行价已较其H股股价高出4.39%。

  兴业证券在其近期发布的研究报告中认为,紫金矿业是目前国内有色矿产资源储备最丰富的上市公司,其黄金储量超过中金黄金(600489.SH)、山东黄金(600537.SH)的总和,铜储量超过江西铜业(行情,资讯,评论(600362.SH,0358.HK)。公司2007年全面摊薄净资产收益率达到47.75%,预计公司2008~2010年的最新摊薄每股收益分别为0.28元、0.35元和0.40元,兴业证券认为公司合理股价为10.4元。

  兰可则认为,根据对紫金矿业各项业务发展情况的分析,预计公司2008~2010年分别实现归属母公司所有者净利润33.86亿元、43.57亿元和51.01亿元,按照发行后总股本计算,摊薄后EPS分别为0.231元、0.298元和0.348元,2008~2010年净利润同比分别增长32.90%、28.67%和17.08%。

  而鉴于公司具有多金属和国际化营运优势及未来几年的高速成长,兰可认为可给予紫金矿业相对于同类A股上市公司20%的溢价,上市后6个月内有望达到12元。

  目前同时在沪港两地上市的有色金属行业两家上市公司中国铝业(行情,资讯,评论(601600.SH、2600.HK)和江西铜业,其A股较H股的最新溢价率分别为101.38%和108.81%。以紫金矿业H股昨日收盘价7.61港元和100%溢价率简单计算,可以得出其A股上市价格或将达到13.66元。

关键词

金矿 发行 SH 发行价 收盘价 

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