恒指巩固后再上 反弹势头伸延至下月

　　4月份股市终打破持续5个月先高后低格局，成为中期调整后提供反弹平台。恒指本月低位为22700点，高位暂为26038点，其间波幅为3338点，或14.7％，单以此波幅计该已可满足月内之波幅要求；加上去年恒指自31958点开始调整，首个技术性支持位刚好为11月22日之25861点；即是说，大市已初步升至阻力区域，故此近日渐转拉锯，形态属高台消化及整固。笔者认为此潮自3月18日低位20572点开始反弹，势头仍在持续中，只是累积升幅已达5466点（20572点至26038点），故正好伺机进行消化。

　　反弹势头伸延至下月

　　此潮反弹势头可能会伸延至5月份，因前潮跌市是始自去年10月30日，到今年3月18日方见底回升，其间共运行达18周，而今次自3月18日开始之反弹，至4月底止计，只运行6周而已，故估计升浪仍可持续。假设此潮之反弹周期为8周至10周；即是说，浪顶可能会在5月中旬至下旬才出现。当然，照此推算，大市经过整固及消化后仍会再伺机往上扑。

　　上潮调整之幅度为11386点（去年10月30日之31958跌至今年3月18日之20572点），以反弹总跌幅之三分之一，恒指可上望26265点，此与近期高位已颇接近。若外围配合料见28160 如外围股市及外地股市配合，恒指更可进一步上28160点，即是回升总跌幅之三分之二。当然，在抱上望之余，投资者亦该了解个人承担风险之能力，如错过月前低吸的话，目前应否高追确实两难。24841至25381具支持还记得早前之密集区吗？其时大市一直受压于一道下降轨之下，即为25381-25378-25243-24961-24841，惟此下降轨目前已变成短期后市首个技术性防守据点；即是说，大市如在5月份先行试底，此密集区域（24841点至25381点）将具一定支持，只要不跌穿此区域，问题不大。

　　大市回稳资金选择性吸纳

　　香港利息低迷，以百万元存款计，年息仅得0.01厘，即是年息只得100元，面对5.3％之通胀，购买力亦被削弱。笔者月前已指出，散户最终定会寻找投资出路，只要大市回稳，资金定会再作选择性吸纳。当然，由于早前曾出现死亡交叉，即50天线跌穿250天线，其时市场已异论四起。笔者一直认为实际经济既没有太大变化，故移动线之逆转只属周期性之走势而已，况且其时有大量Accu-mulator被迫斩仓，股市自当出现不正常之急挫，惟以14倍不到之市盈率，且有达平均3厘之股息，而企业之盈利又仍处增长之中；即是说，股市之急挫实为经济接不上太大关系，故笔者当时认为，大市只属一次较急促之调整，而非经济急促逆转所致。