窝轮选择善用衍生工具

　　法兴证券(香港)董事李锦

　　有些投资者可能不太清楚应如何厘定引伸波幅究竟有否调整，便盲目地单以窝轮价格表现，去选择一些他们认为跟随正股走势的窝轮，然而他们往往忽略了窝轮的引伸波幅或已偏离了市场水平，窝轮已变得愈来愈贵，或者是庄家牌其实已下调，只是市场力量暂时支持着窝轮价格。

　　这时，投资者便会以为仍然录得升幅的窝轮才是正常及应该选择的窝轮，可是，他们忽略了引伸波幅稍后或会追随市场作出调整，若投资者单以轮价表现去衡量是否选择的话，他们有机会选择了引伸波幅偏高的窝轮，当这些窝轮因市场动力已最终出现下调时，窝轮价格亦随之出现较明显的跌幅。

　　因此，在拣选窝轮时，要将条款相近的作比较，计算出市场引伸波幅的平均水平，选择符合这个水平的或轻微低于这个水平的窝轮，这会是比较恰当的做法。