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港交所推HDR恐失先机

http://www.jrj.com    2008年07月11日 11:03     中国证券报
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  □财华社 张国栋

  面对环球信贷危机、全球股市步入熊市,及与新加坡交易所的竞争,香港交易所(00388.HK)需要力拓其它金融产品与之抗衡,并要加快开源,除了今年7月1日开始在香港推出预托证券(HDR)让海外企业在港上市交易外,还公布了将在今年10月落实黄金期货买卖;同时,有可能在今年底前推出碳排放权相关产品,但可惜港交所至今仍未公布有多少外国企业申请HDR上市,同时自去年开始研究在港发展能源期货之后,安排推出仍遥遥无期,“头啖汤”随时给新成立的香港商品交易所夺去。

  港交所推出预托证券,除了有助吸引外国企业来港上市,还可以扩大香港股票市场规模,稳定国际金融中心的地位,由于透过预托证券方式上市成本较低,加上HDR可以美元及港元作结算与买卖,且企业投资业务位于全球不同地区,可让投资者在投资选择市场投资之余,还能将资金分散以减低风险,但在目前全球市况不明朗下,本港预托证券发展可能较为慢热,预期会吸引一些新兴市场如俄罗斯、越南及印度等地的企业来港挂牌。

  事实上,香港的财金官员已访问中欧、英国及俄罗斯等市场推广HDR,预计第一只HDR在港上市,最快亦要待第4季才出现,届时HDR的风头有机会暂时被黄金期货抢走。港交所将于10月20日透过香港期货交易所重新推出黄金期货合约买卖,以现金结算,不提供实物交收,故实质只属金融产品,并非商品期货,同时,交易时段不会覆盖欧洲市场时区,因此推出时未必如海外金市般热闹。不过,由于市场一般预期美元表现将持续弱势,金价在下半年仍有上升空间,或将升至1000美元,炒家对黄金期货仍有期待;然而,黄金期货可以开展形式买卖,具杠杆效应,虽可以小博大,但风险甚高,若黄金期货上市后表现良好,市场期望可扩展至铂金及白银等期货合约。

  至于香港政府一直有意发展黄金及石油期货,目前只有黄金期货落实于10月推出,对于石油期货,港交所将先观察黄金期货买卖后才会作考虑,但由多位知名人士筹组的香港商品交易所已于6月25日成立,且会于明年首季推出石油期货交易平台,并已申请自动交易服务(ATS)牌照,交易所的潜在股东还包括有外资大行摩根士丹利及美林等,中资方面则有华润及中信集团等,交易所的未来发展是否局限期油、未来业务会否扩展,以及会否成为港交所竞争对手,仍是未知之数,不过,其成立肯定对香港发展成为亚洲商品期货中心有一定帮助。

  港交所在今年内推出HDR及黄金期货的效果如何尚待时间证实,若受市况影响,成绩不如理想,便有机会推迟发展石油期货,但应不会阻碍碳或其它排放权产品交易的进程,以迎合全球对环保需求的概念,发展为亚太区排放贸易业务中心,加强竞争能力。

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期货 HDR 黄金 交易所 推出 

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