外围回稳 H股短期有望持续向好

　　□恒丰投资 梁渊

　　昨日A股先扬后抑，由于市场担忧宏观政策及企业盈利不明朗，打压市场做多积极性，观望气氛趋浓，H股指数大幅高开后涨幅收窄，最终收报12056.56点，上涨339.78点。

　　54只A H股表现尚佳，大多数股票呈现先升后回软，仅不足两成的股票下跌。在涨势股当中，中国国航（行情,资讯,评论）（00753.HK）表现最佳，因国际石油连续两天下挫，有利航空股整体表现，国航发布公告，公司拟向波音公司购买15架波音777飞机和30架波音737飞机，本次交易将使公司运力增长约35％，相信本次交易所获价格优惠对公司机队的单位经营成本没有重大影响。且近日美林调升中国国航评级至“买入”，因国航今年下半年运输量及收入会强劲反弹，在行业潜在整合前，料国航在财务方面的优势将可受惠。该股昨日收报4.18港元，升5.823％；A股方面早段高开超过4％，午后则随大市回软，收市报9.77元，升0.1％，两地溢价62.625％。

　　东方电气（行情,资讯,评论）（01072.HK）亦表现优秀，该股在23港元附近横盘筑底两个月后，于昨日发力上扬，收稳24.7港元，升5.56％；而A股方表现较软，收市报28.72元，跌0.59％，两地溢价24.87％。另外德银维持“买入”评级，但将其目标价由41港元下调26.8％至30港元，以反映该公司于四川地震的损失。因东方电气对于在四川地震中不超过人民币16亿元的损失估计金额小于该行预期，鉴于旗下东方电机上半年已取得约450亿元订单，按年增约一倍，可支持其盈利表现，德银相信现价已反映地震的利淡因素。

　　H股昨日在A股疲弱情况下能如此坚挺，中资金融股功不可没。其中中国人寿（行情,资讯,评论）(02628.HK)升势最为强劲，上涨4.08％，首6个月保费收入增50％增长持续强劲, 将有助挽回投资者的信心； 另一方面, 虽然中寿调整产品组合或会对毛利带来压力, 但相信销量增长足以抵消。其它保险股亦齐升，平保(02318.HK)升3.1％；财险(02328.HK)升1.83％。银行股方面，里昂报告估计中国银行(03988.HK)可能持有美国两大房贷机构债券200亿美元，工商银行(01398.HK)持相关投资占总资产0.09％；中行及工行各升0.91％及2.63％。

　　就近期H股的表现来看，笔者认为，内地A股市场能否止跌回升仍然是H股反弹的根本动力。国家统计局周四上午公布了上半年宏观经济数据，主要数据与市场预期一致，但PPI高企显示通胀持续恶化迹象及经济增速下滑的趋势，仍引起了投资者对于宏观调控的忧虑。不过外围利空的消息似乎正在逐渐释放到市场，救市政策在进一步消除市场忧虑，国际原油价格大幅回落无疑对全球通胀压力舒缓，内地虽仍维持谨慎宏观政策，但在奥运前以稳定为大局前提下，料不会有更紧张紧缩政策出台，因此在外围回稳气氛中有利H股表现，再配合中资上市公司近日陆续的预喜，料可支撑H股逐步反复向好。从技术走势上分析，RSI及MACD等技术指标亦呈向好趋势。