港股反复震荡中 逐步向好

　　梁渊

　　外围市场不稳定及内地A股宏观经济忧虑，打击投资者信心，致使港股本周未能延续上周反弹，呈反复震荡格局。周五由于油价连续第3日下滑及JP摩根的财报意外利好，恒指收盘重上21800点水平；国指企稳12100点，成交595亿港元。

　　美股止跌回升，为动荡港股市场带来回暖信心；内地A股企稳则为港股孕育着反弹动力。

　　美国次按的阴霾一直困扰着全球金融市场，在次按冲击下美国最大房贷机构房利美、房地美濒临破产，引发市场对美国爆发经济危机忧虑，恐慌性抛售金融资产，致美股连番重挫；高企油价引发全球通胀，更使美国经济雪上加霜。不过，美国政府正通过救市言论甚至运用有形的手限制沽空金融股措施，来挽救风雨飘摇的金融市场，投资信心开始明显回升，加上富国及摩根大通等金融股业绩佳，进一步减轻市场对信贷危机忧虑；油价回落亦缓解了通胀压力；美股反弹舒缓了港股市场的紧张气氛。

　　内地公布今年上半年经济数据，显示宏观调控略有成效，但通胀忧虑挥之不去，未来更面临经济下滑风险，宏观调控除了要防止经济过热与通胀，转为保经济控通胀，更要有弹性应对外围变化，这就使宏观调控的不明朗因素增加。要保证经济稳定发展，料短时间内不会有更严厉紧缩政策出台，防止经济下滑就得紧中有松，对利好经济措施存在憧憬，有利市场信心恢复，近期内地金融股上半年的盈喜，料为市场带来支持，加上现在不少股票的估值已经相当具有吸引力。

　　在外围及内地回稳情况下，无疑给港股带来趋好的信心，料港股在反复震荡中逐步向好。

　　（作者为恒丰投资副总经理）