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港股仍有下跌空间

http://www.jrj.com    2008年08月07日 08:15     南方都市报
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    深圳海峡实业有限公司副总经理 江浩

  ■港股视点

  香港恒生指数自2007年11月2日创出历史新高31958点后,至今已持续下跌8个多月,以上周恒指收市价22862.6点计算,跌幅28.5%.这边由美国次贷风波引起的股市大调整还没有见底迹象,那边新一轮经济衰退的乌云又已经笼罩在美国、欧洲和亚洲新兴国家中国和印度的上空。这一轮熊市恒指还会下跌多少点?什么时候才是底部呢?我们回顾一下香港过去20多年来熊市的一些数据,看看能不能得到一些启示。

  1981年恒生指数由1734点下跌至704点,历时1年10个月,累计跌幅近60%.期间恒生指数平均市盈率由1981年1月的高点21.65跌至1982年11月的最低点5.57,随后4年恒指上升了6倍。

  1987年恒生指数由10月1日的3949.7点急跌至1987年12月7日的1894.9点,历时两个月,累计下跌52%.期间恒生指数平均市盈率由1987年9月的高点22.35跌至1987年11月的低点11.28,随后6年恒指上升了近7倍。

  1994年恒生指数由1月4日的12599.2点跌至1995年1月23日的最低点6890.1点,历时1年,累计跌幅为45%.期间恒生指数平均市盈率由1993年12月的高点22.64跌至1995年1月的低点11.71,随后2年多恒指上升了2倍多。

  1997年恒生指数由8月7日的16820.3点跌至1998年8月13日的最低点6544.79点。整整一年时间累计跌幅高达60%.期间恒生指数平均市盈率由1997年7月的19.20跌至1998年8月的8.09.本轮行情起始于香港回归,落幕于东南亚金融危机。随后2年多恒指上升了近3倍。

  2000年恒生指数由3月28日的18397.57点跌至2003年4月25日的8331.87点,历时总计3年零1个月,累计跌幅为54.7%.期间恒生指数平均市盈率由1999年12月的27.88跌至2003年3月的13.18.本轮行情始于世界性网络革命,落幕于全球性经济衰退以及美国9?1恐怖事件。随后4年恒指上升了3倍多。

  从香港以往的5次熊市,我们可以得到一些启示:

  1.下跌幅度最多是60%,最少是45%,平均跌幅是54.3%.恒指本次调整目前的跌幅仅28.5%,依然有下跌的空间。

  2.持续的时间最长是3年零1个月,最短是2个月,平均时间是16个月。恒指本次调整的时间仅9个月,时间上看还不够。

  3.恒指平均市盈率最低值是5.57,最高值是13.18,平均值是9.96.恒指目前的平均市盈率略低于13,仍然有下跌的空间。

  


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