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赵丹阳增持物美出手不凡 逆势盈利15.92%

http://www.jrj.com    2008年09月03日 06:44     新闻晨报
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  晨报记者 张佳

  周一美股休市,昨日亚洲股市自然个别发展。日经225指数下跌1.48%,韩国复合指数下跌0.52%,印度敏感指数上涨3.63%,新加坡海峡时报指数上涨1.78%。港股方面,恒生指数上涨0.65%,报收21042.46点;恒生国企指数上涨0.12%,报收11453.15点。

  昨日下午14:30,原油期货继早盘大跌之后,又展开了一轮轰轰烈烈的跳水行情,先是由110美元/桶下探至108.5美元/桶,稍有反弹后于15:20展开第二波跳水,至16:10左右最低下破106美元/桶。相较上周五115.46美元/桶的收盘价,油价最大跌幅近10美元,而各上涨的亚洲股市也是于下午油价跳水之后才展开快速拉升行情。

  根据港交所数据,明星基金经理赵丹阳通过旗下赤子之心港股基金再次以7.15港元均价增持物美商业(行情,资讯,评论(8277.HK)302万股,使其持有的股份占已发行股本的9.5%。自4月30日赵丹阳首次申报持有物美商业的股份(本报当时亦有报道)以来,这已经是其第五次申报增持了。这五次申报,赵丹阳累计买入2225.6万股物美商业,动用资金1.49亿元,平均买入价格6.72港元。此外,赵丹阳此前购买的2462.2万股并未申报买入价格,但考虑到今年以来物美商业价格始终是曲线上涨,其持有价格恐怕应该低于第一次申报买入时的6.24港元。即使只计算其申报部分,按照昨日7.79港元的收盘价计算,其已盈利15.92%——需知4月30日迄今恒生指数累计下跌18.30%,在这样的市道中赵丹阳能够选到逆势上涨的个股,确实不同凡响。

  查阅物美商业中期财报数据,上半年每股收益0.27元,若剔除股权置换产生的一次性收益,则为0.16元,约合0.183港元。若以此翻倍作为全年每股收益,那么赵丹阳的6.72港元的平均价大致相当于18.36倍市盈率,再加上目前市净率为3.95倍,算不上太便宜。

  不过,赵丹阳敢买物美商业,在其眼中自然有过人之处。翻看中报,应付账款和存货周期均上升,不算理想,要说最大的亮点恐怕也就是继续攀升的毛利率了。2008年上半年,物美商业的综合毛利率为17.4%,若剔除以成本价向联营店供货,毛利率更可达18.6%。这个水平,相比诸多A股上市公司连锁超市业务12-15%的毛利率显然是偏高的,似乎也就友谊股份600827行情,爱股,资讯的19.44%可以压其一筹。更关键的是,物美的毛利率是由去年同期的18.1%提升而来,而大多数公司的连锁业务毛利率均在下降,如友谊股份便由19.73%下降至19.44%。能够在如今的商业环境下逆势提高毛利率,这也许是物美商业最吸引人的经营亮点吧。

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