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仙牛仙熊VS仙轮

http://www.jrj.com    2008年09月09日 07:26     证券时报
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  法兴证券(香港)董事 李 锦

  “仙轮”是指那些买卖价格低于0.1港元的窝轮,它们大多数是一些剩余寿命较短或者非常价外的窝轮。

  目前,在牛熊证市场同样有很多报价低于0.1港元的牛熊证,这些“仙牛”和“仙熊”在特性和风险方面是否与仙轮相似?

  我们假设牛熊证的相关资产、到期日及换股比率均相同,除非换股比率相当大,否则报价低于0.1港元的牛熊证的投资风险都相当的大,被收回的机会甚高。此外,由于牛熊证的对冲值接近1,所以那些“仙牛”和“仙熊”对正股价格变动相当敏感,杠杆非常高;相比之下,短期价外仙轮反而较难紧贴正股表现,杠杆亦较低。

关键词

报价 低于 比率 对冲 股价 

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