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香港衍生权证的发展现状及价值状态

http://www.jrj.com    2008年09月09日 13:16     金融界网站
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  1、香港衍生权证是由投资银行等第三方发行的认股权证,有别于股本权证和牛熊证,有效期多为6个月至2年,在香港证券市场交易,实行流通量提供者机制,投资者以个人为主。

  2、衍生权证是香港最活跃的投资品种之一,总成交金额占证券市场的比重逐年上升。2007年底衍生权证的总成交额占了证券市场总成交额的21.8%,日均成交金额达192亿港元。2008年7月末,共有4322只上市衍生权证,总市值为2150亿港元,占证券市场总市值的1.26%;成交额为2351.8亿港元,占证券市场总成交额的16.96%。

  3、香港衍生权证呈现如下发行特征:1)发行商的市场占有额相对集中,前六家占据近六成的市场发行额;2)相关资产仍以单一股份和指数为主体,尤其是恒生指数;3)欧式认购证占了近九成;4)近半数权证的存续期为6~9个月。

  4、香港衍生权证价值状态:1)受市场行情影响,标准型认购证仅有16%在价内,认沽证则有65%的部分在价内;2)截至2008年8月末,有近9成的权证引申波幅在0~100%间,其中集中分布于30%~60%区间的就占了61%;权证溢价率范围在-100%~700%间,其中集中分布于0~30%区间的就占了54%,仅有2.8%的权证处于折价状态;有8成多权证的实际杠杆在10倍以内,且主要集中于3~6倍间,但目前最高者已达90多倍。

  5、从街货量来看,目前有66%的权证街货量占发行额的比例不足10%,其中21%的权证没有街货,37%的权证街货量占比不足1%;只有13%的权证街货量占比超过10%,其中仅6只权证的街货量占比超过警戒值80%。

机构来源:国都证券

关键词

衍生权证 

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