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里昂降中国海外评级至沽售

http://www.jrj.com    2008年09月11日 05:28     中国证券报
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  里昂证券昨日发表研究报告,料未来数月内地房价调整将远较预期严重,跌幅由原来估计的5%-15%,修订至20%-30%。该行调低中国海外(00688.HK)及富力地产(行情,资讯,评论(02777.HK)评级,分别由“优于大市”及“跑输大市”下调至“沽售”,前者估值欠防守性,后者则忧虑其现金流状况令毛利受压。

  里昂表示,房价广泛下调将令投资者却步,同时令发展商的盈利前景恶化。在银行放贷转趋审慎下,发展商的流动性风险亦会增加。房价下跌会推低地价,继而影响资产净值。

  高盛发表报告指出,虽然中国海外刚公布的8月份销售表现疲弱,但已属预期之内,加上现价处合理水平,所以维持其“中性”评级。高盛称,中国海外8月总楼面面积销售以及销售额分别为13.8万平方米以及11亿港元,同比下跌19%及28%。该行称,公司上月未有推出新项目以及受奥运影响,预售表现疲弱属预期之内。不过,当该公司于未来数月推出北京、大连、青岛、天津、重庆、珠海以及苏州的新项目后,将可改善销售表现。高盛相信,中国海外现价已充分反映稳健的执行能力以及盈利高增长因素,现价相当于年底预测资产净值折让25%,属合理价值。

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