重组利好刺激电信股反弹 多数投资者仍看空后市

　　本报记者 叶晨晖

　　全球各地央行注资银行体系、内地公布三大救市举措，令市场信心恢复。而中国大陆的电信重组成功在望，电信股也受消息影响持续走强，上演了一出大幅反弹的好戏。然而面对汹涌而来的反弹大潮，多数机构却对后市持谨慎态度。

　　电信股随恒指大幅反弹

　　美国金融危机拖累全球市场重挫，恒指上周最低探至16283.72点。但受美联储以及各国央行联手救市以及A股受三大救市措施而发生惊天逆转影响，恒指最终仅比上周微跌25.17点，收于19327.73点，表现出强劲的反弹态势。

　　消息方面，在全球各大央行齐齐注资之后，中国香港金管局也开始有了行动。9月18日下午约2时39分，香港金管局向银行间市场注入15.56亿港元，这是自从去年10月份以来的第一次入市干预。另外，港交所持续加强风险管理措施，加大了对各经纪行重审资料的监察力度。这部分反映出市场基于近日金融形势的发展，对全球信贷和流动资金的忧虑。

　　各股表现方面，中资电信股在延续数周的深幅下跌后，跟随恒指大幅反弹。其中，中国移动（行情,资讯,评论）上周涨10.09％至84.00港元，中国电信（行情,资讯,评论）上周涨7.37％至3.64港元，中国联通（行情,资讯,评论）上周跌8.20％至于12.14港元，中国网通（行情,资讯,评论）上周涨7.33％至18.16港元，而中国通信服务（行情,资讯,评论）却下跌6.52％至5.45港元。分析人士认为，股价的大幅反弹主要是受到逢低买盘的推动，而利好传闻则成为了刺激买盘进场的催化剂。

　　重组进程再次引发市场关注

　　电信重组后的进展再次引起了业界的广泛关注。中国电信发布了接收C网之后将采用何种运营策略、中国移动是否会受到“猛烈”的非对称管制措施、雷曼破产是否会对联通出售C网造成影响都是业界十分关心的话题。

　　中国电信已确立了3年内CDMA用户数突破1亿以及在2009年集采5500万部CDMA手机的目标。而中国电信集团公司副总经理杨小伟也强调CDMA产品定位以中高端为主。中国电信介入CDMA，无疑将推动CDMA产业链的发展，而作为移动市场一个强劲的竞争者，将有望打破移动通信市场一家独大的垄断局面。

　　据《东方早报》报道，国家相关部门已经开始采取措施实施非对称管制，包括规定中移动未来发展宽带业务只能依靠铁通自有资金。这意味着中移动遭遇的非对称管制措施可能会超出其最有优势的移动业务范围。不过分析人士分析，因为中国移动承担着TD的发展，中国移动在短期内不会遭到手段更为“猛烈”的非对称管制措施。

　　9月17日，中国联通与中国网通宣布，两个公司的合并建议已获两家公司股东大会的批准。受合并消息刺激，中国联通及网通香港上市公司股价双双大涨，投行分析认为，这应该表明，联通和网通股东从心理上认可双方合并。而在面对出售C网的交易顾问雷曼破产是否会影响该交易的疑问时，中国联通CFO佟吉禄称，联通不存在与雷曼兄弟衍生品有关的风险敞口，因此该交易将会正常进行。

　　投资者对救市措施持谨慎态度

　　面对上周的大幅反弹，不少投资者选择离场。据香港媒体报道，在中环交易所大厅，由于未来金融市场很不明朗，众多股民心里忐忑，不愿再冒风险。而金融专家以及多数机构投资者也对股市未来走势持谨慎态度。

　　香港金管局总裁任志刚说，面对目前美国金融动荡，市场将常有不同消息传出，并会引起市场波动，建议投资者留意市场消息。特区政府财政司司长曾俊华估计，港股后市波幅会颇大，再次呼吁投资者做好风险评估工作。

　　美林证券前总裁胡立杨在上海分析说，美国股市已经进入冬眠期，并影响全球，而复苏则至少要等两年，乃至三五年。德意志银行发表的报告认为，在当前形势下，投资者最担心的是美国金融危机是否会深入影响中国以及企业盈利增长广泛放缓等。摩根士丹利的报告也指出，救市措施并不会改变企业经营现状和利润预测，如果国际金融危机进一步恶化，市场会再陷入调整。