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银行股:安稳不再 现阶段不宜沾手

http://www.jrj.com    2008年10月06日 16:43     财华社
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  财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

  金融海啸下,本地银行受到波及,整体投资气氛不佳,市场对本地银行股的走势未感乐观,目前只好寄望三中全会前後,中央会推出放松银根政策,挽救投资者信心,届时便可刺激港股,但预期对本地银行股帮助有限,在银行股未稳的情况下,投资仍须小心。

  最近两周,欧美两国多家金融机构相继「爆煲」,由於本地银行持有欧美不同机构的债券,因而遭到波及,即使被形容为最佳避险银行的恒生(00011-HK)亦不能幸免,与大新银行(02356-HK)因持有美国华盛顿互惠债券,而遭大手抛售;此外,不少银行持有次按相关产品而须作大幅拨备,最近雷曼迷你债券事件发生後,银行销售投资产品已十分困难,加上楼市成交萎缩,资产质素及按揭贷款业务下降,以及香港的存款及贷款增长显著放缓,都令投资者忧虑银行盈利会出现倒退,在多个负面因素下,现阶段实不宜沾手本地银行股。

  恒生在上周的两日跌市中,股价已跌逾14%,合共蒸发399亿元,花旗认为,恒生核心盈利面临重估压力,重申其沽售评级,目标价135元,里昂亦认为要重新审视银行的估值及存在的风险,因其市帐率达4.4倍,是本地银行中估值最高,而债券组合金额为1,850亿元,其中的1,560亿元是与银行及金融机构有关,目前恒生股价虽然已下跌不少,若恒生不就华互事件中的影响程度作进一步澄清,股价在短期内将继续受压。

  另外,大新金融(行情,资讯,评论(00440-HK)及大新银行(02356-HK)亦因持有华互债券3.62亿元而受累两家机构若全数撇帐,大新金融及大新银行今年盈利,将分别减少2.8亿元及3.3亿元,事前两家公司已备受结构性投资工具影响,华互事件之後,即有证券行将其评级下调,股价随即受压。

  近期,汇丰控股(行情,资讯,评论成为银行股相对表现较佳的股份,股价仍能站於120元以上,相信与英美不淮沽空有关,加上汇控市帐率不高,股价坚稳,尽显大笨象本色,高盛认为汇控及渣打集团(行情,资讯,评论(02888-HK)属防守性较佳的银行,并建议投资者买入;不过,两行在金融海啸中亦备受影响,尤其汇控是近期未曾大跌的银行股,最为投资者担心,汇控会否最终会成为洗仓对象,里昂亦重申对汇控的沽售评级,目标价调低至92元,汇丰银行执行董事王冬胜亦认为,金融海啸对本港及全球经济影响较九七金融风暴严重,并预计未来一年仍有环球金融机构传出坏消息。

  目前市场一般预期,中小银行在经济衰退下,由於存贷比率下跌、息差收窄等因素下,成本有增无减,未来经营将十分困难,即使放盘出售,亦难如永隆银行(行情,资讯,评论(00096-HK)般售价理想;其中创兴银行(行情,资讯,评论(01111-HK)公布的半年业绩,纯利倒退49%至1.54 亿元,主要为结构性投资工具撇帐1.99 亿元,股价虽跌至52周低位,近日股价仍未见回稳,不过创兴结构性投资的拨备比率达94%,未来有买家洽购,可为出售银行减去一个障碍,另一家族银行永亨银行(行情,资讯,评论(00302-HK)亦已为结构性投资的拨备49%,上半年盈利微跌约4%,预计下半年业绩在恶劣的经营环境下转差,短期股价仍会受压。

  至於香港另外两家大型银行中银香港(行情,资讯,评论(02388-HK)及东亚银行(行情,资讯,评论(00023-HK),近期亦备受欧美金融机构倒闭困扰,股价下跌,加上次按相关资产,对两银行的市值进一步打击,东亚更因一名中层交易员违规交易,令银行出现9,300万元交易亏损,两大评级机构穆迪及标准普尔,更将其列入负面观察名单,最近惠誉亦将东亚「A-」长期发行人违约评级展望,由稳定降至负面,再加上挤提事件,都令东亚股价难以回升。

  有台资色彩的富邦银行(00636-HK)在第2季藉收购内地银行消息时曾大幅炒上,股价由6元暴升至9.34 元,现价不足3元,由高位暴泻69%,市帐率更不足一倍,但本港经济步入不景,预计银行盈利因此下降,加上全球金融海啸仍未完结,在银行股未稳下,投资本地银行股,仍是小心为上。

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银行 股价 HK 恒生 金融 

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