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国美电器将削减开支放缓铺店

http://www.jrj.com    2008年10月10日 04:50     东方早报
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  早报记者 周皓 

  寒风终于迎面扑来。

  国美电器(行情,资讯,评论(00493.HK)昨日传出消息称,面对不十分乐观的宏观环境,其明年开店计划将更加审慎及保守,资本开支也会削减。一直“狂飙突进”般疯狂开店的本土家电连锁,终于放缓了圈地的步伐。

  现金流“完全不需担心”

  消息称,国美电器执行董事兼总裁陈晓周三晚上在电话会议上表示:“宏观环境没有改变的情况,相信第四季度并不是十分乐观”。陈晓同时表示,“明年开店计划将会更加审慎及保守,因此明年的Capex(资本开支)也会削减,对物业的购置会更加审慎。”

  面对上述消息,陈晓昨日接受早报记者采访时并未否认,但他强调明年的开店计划“并没有最终确定”,“我们还要等十七届三中全会等一系列会议结束,根据中央最新文件做出自己的判断,现在谈还有些早。”作为一直强调快速开店的本土家电品牌,国美提出“审慎”、“保守”、“减削”等字眼当是首次,对此,陈晓称“市场状况是一回事,宏观经济是一回事”。

  今年8月,陈晓在业绩发布会上曾表示,将调高今年新增店铺数目的目标,由原来的120家增至160家,主要集中在中国二线市场。该公司2008年的资本开支预计约为18亿-20亿元人民币。他在电话会议上透露,国美电器第三季度的初步数据,为第三季度的整体销售额上升20%,同店销售增长优于上半年,毛利率保持上升,费用率维持上半年的水平。

  对于市场此前忧虑国美电器的现金流,陈晓表示“完全不需担心,现金流十分良好”。国美财务总监周亚飞透露,公司将采取数项措施,提升现金流。周亚飞表示,国美将提升存货周转率,由原来的44天降至35天,以此为公司增加10亿元人民币的现金。同时,国美将释放抵押存款及银行贷款,预计可带来20亿-30亿元人民币现金。此外,他称公司本身的正常盈利,也可继续提供现金流。

  谨慎扩张利于经营质量

  营销总量永远=“门店数量”?“单店效益”,当前者扩张放缓时,后者无疑将更引人关注。

  德邦证券分析师李项峰称,国内家电连锁在近几年大幅扩张的同时,也导致了店面整体经营质量的下降。首先是单店销售额下降,国美已从2003年的11843万元降至2007年的5851万元,同期苏宁从14719.5万元降至7352.9万元;其次是坪效下降。国美2003年为34333.9元/平方米,2007年为16090.5元/平方米。苏宁2003年是31530.8元/平方米,2007年则降到17870元/平方米。”从毛利率上来看,国美近几年变化不大,基本维持在9%~10%,但净利率整体有所下降。”

  李项峰说,从近几年情况看,像国美这样的家电连锁企业,由于属于低毛利率的零售业态,其主要依托于大规模开店来支撑销售和业绩的增长。削减资本开支必然将影响其今后的销售增长。但同时,谨慎的扩张战略有利于提升整体店面的经营质量。这或许可以理解为公司应对上半年同店销售增长放缓的一种反应。


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