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恒指跌破15000

http://www.jrj.com    2008年10月11日 11:46     证券时报
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  道亨证券

  恒生指数本周收于14797点,暴跌2886点或16.32%;国企指数收于7136点,暴跌1877点或20.83%;红筹指数收于2855点,暴跌596点或17.27。本周港股日均成交额为638亿港元,与上周624亿港元大致持平。

  本周煤炭板块表现弱于大势,神华、中煤能源(行情,资讯,评论兖州煤业(行情,资讯,评论分别由上周末收市的18.3、8和7.7跌至13.38,4.73和5.09,跌幅在26%-40%。主要受油价下跌的影响,虽然秦皇岛库存高居不下,但动力煤价格仍在高位稳定状态。我们认为,下游需求减弱暂时还没有传导到煤炭价格。但业内认为煤价大幅下跌的可能性也不大,我们继续重点推荐中国神华(行情,资讯,评论。电力板块表现同样不尽人意,跌幅普遍也在三成左右。我们仍然坚持此前的观点,火电公司盈利正逐渐恢复,降息周期对其财务成本压力也有所缓解。但第三季度业绩仍不乐观,另外不确定的是,需求下滑对发电小时数是否有进一步的负面影响。

  食品饮料行业跌6.8%,其中雨润1068跌幅较大,市场担心其延伸至上游,ROIC将下降。服装服饰品牌商跌14.9%,其中百丽国际(行情,资讯,评论1880与达夫妮210跌幅居前。零售方面,整体跌14.6%,其中茂业848跌18.9%,国美电器(行情,资讯,评论暴跌44%,其原因有两种可能,一是国美电器第二大股东摩根斯坦利流动性出了问题,因而不计成本紧急抛售国美电器股份以自救;另一种可能的原因是,国美电器有金额达43亿元人民币的可转债将于2010年到期,市场担心到时国美电器股价达不到转换价格,又没能达成替代借款协议,会出现类似于宜进利(304)的情形。本行认为,国美电器经营稳定,目前股价相当于2008年市盈率只有6倍,可适度参与,但还是存在一定风险,参与不宜过于激进。

  平安保险(2318)宣布将于第3季业绩对富通的投资确认减值损失。平保将投资富通的亏损,以公允值计算折合157亿元人民币,拨入公司股东权益。这项157亿元人民币的损失现将从公司股东权益拨走,转而以减值损失入账综合损益表。其股价大跌超过20%。本行认为荷兰政府已经收购富通在荷兰的业务,而比利时与卢森堡政府可能亦会于短期内采取类似的行动。然而,如果富通被完全国有化,原有股东获得的补偿不可能太高。平安的A股股价相对于港股折让超过20%,看似更具吸引力。

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