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持杠杆外汇合约巨亏 中信泰富急泻55%

http://www.jrj.com    2008年10月22日 06:03     中国证券报
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  中信泰富(行情,资讯,评论(00267.HK)日前发布盈利警告,预期公司所持杠杆外汇合约将出现巨额亏损,受此消息拖累,该股股价昨日重挫55.1%,收报6.52港元。

  公司公告称,预期今年全年业绩将受若干外汇合同带来损失影响。目前仍在生效的杠杆式外汇合约按公平价定值的亏损为147亿港元,另外已变现亏损8.077亿港元。公司发生外汇风险事件,主要涉及目前在澳洲兴建的铁矿项目,需用澳元及欧元从澳洲及欧洲购买所需的设备及材料,为了用美元锁定项目开支成本,签订了若干外汇合同。但该等合同的签订未经过恰当的审批,而且其潜在风险亦未得到正确的评估。

  敦沛分析师表示,目前持有中信泰富风险极大,从该公司披露的巨额外汇投资公告可以看出,中信泰富相当于是在投资澳元;如果澳元兑美元进一步下跌,亏损额可能继续增大,因此短期无法恢复投资者信心。

  花旗昨日将中信泰富目标价从28港元下调至6.66港元,将评级从“买进”下调至“卖出”。公司预计铁矿项目的资本需求为16亿澳元,但按照1澳元兑0.87美元的执行价计算,其签订的外汇合约规模超过了90亿澳元;按照当前汇率计算,亏损为150亿港元,但是,如果澳元兑美元跌至0.5美元,则亏损将扩大至260亿港元。中信集团同意为该公司协调安排15亿美元备用信贷,花旗称,虽然对该公司贷款逾期并不感到担忧,但对该公司执行贷款合同的能力没有信心。

  高盛也表示,将中信泰富评级降至“沽售”,估计澳元每贬值0.01美元,将导致中信泰富额外损失9440万美元(每股0.34港元),而目前对此仍无足够的能见度;将目标价调低六成至12.5港元,相当于资产净值折让45%。

  美林将中信泰富目标价从25.20港元调低至10.90港元,因为可能录得外汇合同亏损;将其特钢业务的市盈率估值从9倍调低至6倍,调低上市子公司市值,调高控股公司折让幅度,因为其风险控制令人失望,而且收益能见度降低。美林指出,母公司已同意向中信泰富提供15亿美元的备用贷款融通,将帮助该公司维持短期内的流动性。考虑到外汇合同亏损的规模,需要额外举债来维持流动性,预计净债务权益比将飙升至100%以上,在具有挑战性的市场环境下,这要面临很大的风险。维持该股“弱于大盘”的评级。

  此外,里昂也将中信泰富评级由“买进”下调至“卖出”,将目标价由32.00港元降至9.60港元。该行指出,每股资产净值拨备10港元将令该公司的资产净值由42港元降到32港元。在1997年金融危机中,中信泰富股价较资产净值的最大折让为54%,但本轮金融危机更严重,而该公司还面临自己独有的问题。(财华社)

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中信 外汇 亏损 公司 净值 

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