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资金流入恒指权证

http://www.jrj.com    2008年11月03日 05:09     中国证券报
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  Warrant

  ■ 权证市场纵横

  □高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈          

  上周恒指急跌后大幅回升,周一曾低见逾五年的新低10676点,随后三个交易日反弹逾三成,上周五最终收报13969点,全周累计上升约1350点,升幅为约10.7%,上周高低位相距则约3654点。在大市波动剧烈的背景下,恒指10天的短期历史波幅上周五攀升至逾140个波幅点;而30天及50天的历史波幅亦分别急升至逾100及80个波幅点,是自1987年股灾以来的最高水平。国企指数方面,上周最低见4792点,周五收报6611点,全周计上升808点,升幅为13.9%,全周高低波幅约1986点。

  在市况波动剧烈的背景下,港股平均每天成交金额由前周的约542亿港元回升至上周的约631亿港元,上升约89亿元,升幅约为16.4%。权证全周平均成交金额方面,上周也微升至约56.6亿港元,较前周的54.1亿港元,上升了约2.5亿港元,升幅约为4.7%。在权证成交升幅低于大市成交升幅的情况下,上周权证市场平均占大市成交金额的比例下跌至9.0%,与前周约10.0%相比,下跌了1个百分点。

  牛熊证方面,上周平均每天成交约49.5亿港元,与前周的约72.1亿港元相比,大幅下跌了约31.4%。由于牛熊证具备收回机制,因而在上周市况极为波动的情况下,投资者参与买卖牛熊证的程度大减。上周牛熊证市场平均占大市成交金额约7.8%,同样较前周的13.3%大幅下跌了约5.5个百分点。而权证及牛熊证合共占大市约16.8%,亦较前周的23.3%下跌了6.5个百分点。

  权证成交分布方面,以上周5个交易日计算,恒指连续第五周成为全周最活跃的权证相关资产,上周占整体权证市场成交金额约31.7%,与前周的26.7%相比,上升了约5.0个百分点;而中移动(00941.HK)权证成交则占整体权证市场成交金额约18.8%,与前周的约22.6%相比,则下跌了约3.8个百分点。至于成交榜上第三位至第六位的相关资产则依次为占约11.1%的国寿(02628.HK)、占约9.3%的中石油(00857.HK)、占约6.3%的汇丰(00005.HK)及占约3.5%的中石化 (00386.HK)。上周十大最活跃的权证相关资产类别中,较前周的成交比重升幅最大的是恒指相关权证,而较前周的成交比重跌幅最大的则是汇丰相关权证,跌幅约5.5个百分点。

  市场持货变化方面,以10月27日至30日的4个交易日计算,售出最多认购权证的相关资产类别是恒指认购权证及认沽权证,其相关认购权证期间分别被投资者吸纳了约8.3亿份及8.2亿份;而建行(00939.HK)亦获投资者购入5.8亿份认购权证,是另一有较多投资者吸纳认购权证的相关资产。认沽权证方面,除恒指认沽权证获最多投资者吸纳外,则以A50(02823.HK)及中移动获投资者购入了最多约2.4亿份及1.6亿份认沽权证。至于投资者上周沽出最多认购权证的相关资产类别则是中海油(00883.HK)及中移动,分别被投资者沽出约4.2亿份及3.9亿份。

  若计及权证的面值,全周约有2.6亿港元资金流入权证市场,较前周的4.6亿港元资金流入大幅下跌了逾四成。最多资金流入的权证类别为恒指认沽权证,期间录得约2.3亿港元的资金流入;其次则为恒指认购权证,期间录得约1.5亿港元资金流入,单是恒指认购及认沽权证便合共录得3.9亿港元资金流入,属整体流入权证市场资金的1.5倍;换言之,除去恒指相关权证,其余相关资产类别的权证实质录得净资金流出。


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