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大摩给阿里巴巴与大市同步评级

http://www.jrj.com    2008年11月05日 05:14     中国证券报
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  摩根士丹利昨日发表报告指出,阿里巴巴(01688.HK)正采取多项新措施,巩固市场地位及商业网络效应,维持“与大市同步”评级。

  报告指出,为对抗出口放缓,阿里巴巴推出新产品“Gold Supplier出口通版”,以通过新服务及更低价格吸纳新客户。另外亦推出提高服务质量的计划。大摩认为有关行动将降低阿里巴巴营运毛利率,以及每名客户平均收入,但有助留住客户,以及吸引对价格较敏感的新客户,同时通过拓宽买家与卖家之间的网络,进一步巩固市场领导地位。

  此外,高盛表示,认为阿里巴巴推出新产品将令收入及毛利受损,把其目标价由8港元降至5.4港元,维持“中性”评级。高盛估计,绝大部分新客户以及续约客户均会选用新版本,令Gold Supplier的ARPU由今年至2011年下跌50%。因此,该行把阿里巴巴明年及2010年收入预测分别下调6%及12%。高盛认为,新产品对阿里巴巴有正面策略作用,预期可进一步边缘化竞争对手,以及提高产品定价弹性。

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