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JP摩根:两原因致外资不收购蒙牛

http://www.jrj.com    2008年11月05日 18:24     中证网
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  蒙牛股权抵押事件发生后,昨日,蒙牛第二大股东——外资投行摩根大通透过研究报告表示,蒙牛陷入今时现金困难的境地不足为奇,又称有两大原因导致外资不会收购蒙牛。

  对蒙牛现金流问题不惊讶

  昨天,摩根大通在研究报告中表示,从内地媒体中知道蒙牛需要借贷30亿元,以应对未来3个月的运转资金不足,对此“并不觉得惊讶”,又指现在的情况和该行所预测的一致。该行称,蒙牛的现金流恶化主要基于4个原因,包括产品召回和对消费者的赔偿、持续的原奶款项支付、产品折价和额外的质量控制措施。

  此外,该行指,蒙牛在过去四五年间产能扩张也比较积极,可能将是三聚氰胺爆发后行业中产能过剩较多的企业之一。

  建议投资者不要抄底蒙牛

  值得注意的是,报告表示:“在我们看来,外资公司不大可能收购蒙牛。”摩根大通分析指出,大部分外资并购中国本土的食品和饮料企业,都需要解决两大问题,即本地原料的采购和产品分销。而在蒙牛的这个案例中,外资明显缺乏对原料的控制力度,而且蒙牛依靠批发商进行分销。

  该行维持对蒙牛“跑输大盘”的评级,建议投资者不要对蒙牛抄底。不过,自三聚氰胺事件爆发以来,摩根大通一直积极买入蒙牛的股票。

  昨日,蒙牛乳业(行情,资讯,评论(2319.HK)收盘报6.43港元,全日跌3.31%。

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关键词

大通 产能 外资 现金 分销 

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