首页 财经 股票 基金 股评 个股 行情 港股 美股 商业 房产 汽车 商旅 读书 生活 理财 银行 保险 黄金 外汇 期货 博客 论坛 爱股 爱基

请找到顶或底后才出击

http://www.jrj.com    2008年11月12日 03:33     21世纪经济报道
【字体: 】【页面调色版  

    

  及早止蚀不仅可以活着

  及早止蚀好处很多,汇控是一个例子,2003年汇控收购Household在美国组建汇丰金融后,一度成为次按最大贷款户,但因及早止蚀,所受影响在可控制水平;今年股价只回落11%,是69家欧洲大银行中表现第二出色的银行;理由是它吸收存款能力强劲,而不用像苏格兰皇家银行、莱斯银行等,要出售370亿英镑股份给英国政府去增加股本。今年第三季汇控不仅活着,而且业绩已较去年同期更出色,第一级资本比率(Tier one)高达8.9%,超过国际标准8%水平。

  中国香港提供100亿元(特别信贷保证计划)为中小企信贷作出担保,中小企可获50万元循环贷款,其中70%由政府担保,信贷计划12月推出,为期两年;另一贷款计划贷款额达1200万元,由政府担保50%。上述计划周三交立法会审批,如通过,12月可实行以协助本港中小企解决资金周转困难。

  用波浪理论分析大市,按照大浪分析是,今年3月18日20572点是浪1;5月5日26387点是浪2;10月27日10676点是浪3,现在正处于浪4,估计在15767至18681点之间任何一点完成,然后再行浪5(即终极一跌)。而细波浪分析则是由今年7月24日23369点起计,到10月27日已完成1、2、3、4及5下跌浪,现在将有a、b及c反弹浪。究竟用大浪分析还是用细浪分析,无人知道。我老曹1978年起学习波浪理论,到1997年前放弃,因发现波浪理论事后解释很好,但用它推算未来,就错漏百出。初期以为自己学艺未精,后来发现国际级波浪大师Prechter亦错得离谱;这样我老曹只用作印证已发生的事,不再用来预测未来。

  1970及1980年代系我老曹最醉心走势时刻。例如GANN(江恩理论)、ARIMA、TORGUE(扭力走势)及Cycle Timing(循环理论)等都曾经研究过,甚至较偏门的走势分析如Square Root of Sharpe及Stone’s and Okham’s Ratio亦有研究,但1997年后反璞归真,重新相信基础分析,另配合各种各类技术分析;最常用是Cycle Timing。基础分析有如力与健,任何功夫如无气力及健康身体,皆枉然。旺市莫估顶、淡市莫估底,找到顶或底后才出击。例如去年10月见顶后,11月才看淡,因为太早看淡及太早看好都是死罪。请不要再扮先知。

  能源股未来最伤?

  本周有21只标普500成分股公布今年第三季业绩,其中两只是道指成分股,担心业绩公布令投资者失望。根据Thomson路透统计,今年第三季标普500企业纯利上周五估计数字是负增长13.9%(对上一周是负11.7%);金融业负107%(上周是负94%)。至11月7日止已有422家企业公布业绩,59%较预期高、10%同预期近接及30%较预期低。对第四季纯利展望估计可上升24.7%(7月1日时估计可上升59.1%),因2007年第四季度已经出现问题了。较对上周前估计升28.8%又降低。第四季市盈率为11倍(前四季平均市盈率13.3倍)。标普500指数中,有422家公司已公布第三季业绩,纯利平均减少14%,是连续第五季减少;这个情况只在2001至2002年曾出现。业绩还未包括雷曼兄弟破产所带来的冲击,因为公布时已接近9月底,冲击大部分在10月份才出现。

  明年企业纯利进一步下跌的机会很大。今年最伤的行业是金融服务业,未来应是能源股。大部分投资者希望通过政府强力干预去阻止经济进一步下滑,能否成功呢?以1930、1970及1980年代熊市市盈率见底时都是单位数去看,明年市盈率估计仍高达13倍;加上企业边际利润2006年第三季见顶。现在的市盈率13倍不算贵,亦不见得便宜。

  各国金融机构通过集资及政府注资,现在的一级资本大约23万亿美元,年底杠杆比率仍超过18倍,大大超过国际结算银行公会要求的12倍或以下,即借贷市场仍要萎缩37%先合格(假设金融机构在未来不再亏损)。第一世界国家至今仍无法摆脱信贷收缩,新兴市场国家能否背道而驰(Decouple)呢?去年10月Decouple论很流行,我老曹去年已指出,一旦衰退,新兴市场所受影响较第一世界有过之而无不及(因为当有钱人不吃鲍翅时,穷人往往没有饭吃)。今天第一世界在去杠杆化之时,自然减少资金流向新兴国家,甚至将资金由新兴国家抽回;加上第一世界国家家庭及企业负财富效应亦大大影响新兴工业国产品出口,现在已波及原材料及能源生产国。

  ●作者系香港《信报》专栏作家,文中观点不代表本报立场。作者保留版权,不得转载。

关键词

波浪 分析 纯利 

到论坛讨论
热闻推荐
财富人物
    相关链接
    • 洪桥9个月盈转亏蚀885万元 (2008年11月11日 14:32)
    • 洪桥集团:9个月盈转亏 蚀885万元 (2008年11月10日 16:11)
    • 洪桥9个月盈转亏蚀885万元 不派息 (2008年11月10日 15:14)
    • 中国联通倒跌 大和料2010年业绩反弹 (2008年11月05日 15:19)
    • 德昌电机控股:料半年纯利4600万美元 (2008年11月03日 11:28)
    21世纪经济报道 其他文章
    • 港府救市:1.2亿资助、100亿信贷保证、调动出口弹性 (2008年11月11日 05:57)
    • 净利骤降78% 联想五招“御寒” (2008年11月11日 05:53)
    • 委任要约收购顾问 可口可乐称申报程序已经开始 (2008年11月08日 02:19)
    • 澳门博彩业“硬着陆” (2008年11月08日 02:14)
    • 恒指上望15318点 (2008年11月08日 02:08)
热点专题
深度报道
商讯动态
招商信息