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招商局国际:估值变化 下调目标价位

http://www.jrj.com    2008年11月18日 03:25     上海证券报
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  招商局国际(行情,资讯,评论(00144.HK)

  估值变化 下调目标价位

  招商局国际(00144.HK)宣布已达成协议将其持有的涂料制造企业海虹老人牌涂料(HHH)64%的权益全部出售给丹麦Hampel公司。因此,我们将2009年盈利预测上调了4.3%至44亿港元。基于对估值的担忧,我们维持对该股落后大市的评级,因为该股目前的非经常性项目前市盈率为10.1倍,高于同业平均水平。我们将目标价由27.70港元下调至15.90港元,以反映最近板块整体估值水平的下降。

  我们认为,此次公司剥离涂料制造业务的决定,符合公司剥离非核心业务从而专注于港口和港口相关业务的战略,对公司有利,因为涂料制造业务只占招商局国际总净利润的4%左右,而公司可以用剥离收益发展其港口业务,这笔资金可以支付公司2009年资本支出预算的50%以上。

  (中银国际)

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