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瑞银首予国寿买入评级

http://www.jrj.com    2008年11月18日 06:53     中国证券报
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  瑞银昨日发表研究报告,首予中国人寿(行情,资讯,评论(02628.HK)“买入”投资评级及目标价26.1港元,相当于预期09年股价对内涵值比率2.4倍,指出其销售传统保险产品具领导优势,料保费收入增长可优于同业。

  瑞银称,在经济增长放缓下,投资者会偏爱较低风险的产品,料国寿预期08年及09年的保费收入将同比升18%及14%;估计08年及09年的总投资收益率为4.2%及5.1%。

  此外,该行首予中国平安(行情,资讯,评论(02318.HK)“中性”评级及目标价36.3港元。该行认为,平保的多元化业务模式失去吸引力。平保逾35%的人寿保费收入,来自于经济不景下欠吸引力的万能型寿险及以投资连结型保险等投资产品。该行预计,平保的人寿保费增长将由今年的17%下降至明年的9%。平保保本保单占人寿投资组合35%,此将拖累其盈利增长。瑞银称,平保的银行业务涉及呆坏账,加上证券经纪费用随内地A股表现不济而下滑,令原预期可于经济放缓下有不俗表现的保险业务盈利遭摊薄。

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保费 HK 放缓 评级 预期 

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