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电盈私有化价提三毛 小股东誓与李泽楷斗长命

http://www.jrj.com    2008年12月31日 07:20     南方都市报
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  原计划昨日落定的电讯盈科行情,资讯,评论私有化方案并未如期公布结果。昨日上午,电讯盈科召开法院会议及特别股东大会,为私有化议案投票表决,主持会议的霍德突然宣布,两大股东李泽楷及网通将私有化作价由每股4.2港元调高至4.5港元,21日后再召开法院会议表决是否通过议案。

  李泽楷上调收购报价似乎承认了该收购交易面临来自小股东的障碍。但在会议前突然调高报价举动,非但未获得小股东首肯,更引起在场股东的强烈不满。多名小股东气愤地表示,要与李泽楷“斗长命”,誓死抵制私有化。

  东泰证券研究部董事邓声兴称,“先推出较低作价再提价”,正是电盈吸引股东接受私有化建议的策略。不过,以电盈旗下固网资产价值200多亿元计算,即使5港元也并不足以吸引股东投赞成票,“最少每股达5.2元,电盈私有化作价才算有吸引力。”

  临时提价小股东并不买账

  29日,电讯盈科(00008,HK)私有化方案已获母公司盈科拓展特别股东大会通过。但根据公司收购合并守则,盈拓与网通必须获得至少75%流通股东支持,保证持反对意见的股东比例小于10%,才能使私有化建议正式生效。

  然而自上月初电盈两大股东李泽楷及网通集团宣布作价每股4.2港元,购入其尚未持有的电讯盈科超过52%的股权,便招来小股东的质疑之声不断———对于在科技股泡沫时期买入电讯盈科的小股民来说,李泽楷的私有化作价充其量也只是高峰时期股价的零头数目,电讯盈科历史最高价曾报142.50港元。

  法院会议召开前,小股东梁先生就指出,他于9·11事件后斥资500万元购入电盈股份,计及5合1效应,每股成本价约10元,而现在太低的私有化作价,让人不得不怀疑李泽楷只是在“玩嘢”,实际上并无私有化诚意。

  投票授权书调查顾问公司Glass,Lewis&Co也表示,电盈大股东私有化作价太低,又质疑大股东在完成私有化后,可获派近170亿港元的特别股息收入,高于总价154.9亿港元的私有化代价,这样的安排显然对其他独立股东并不公平,小股东理所应当反对电盈私有化。

  与之相对应的是,电盈昨日突然将私有化收购价调高7.1%至4.5港元,不免让人猜测是否为了安抚小股东,以换取对私有化的更多支持。

  但电盈独股表示,他们对李泽楷和中国网通行情,资讯,评论这么晚才提高报价感到失望。电讯盈科的一位投资人KKLeung表示:“我对今天的安排非常不满意,电讯盈科根本没有考虑我们少数股东的利益。”

  电信资深评论员付亮也认为,依靠微弱的调价不一定能赢得小股东,电盈近期实现私有化的成功率极低。

  低吸高抛私有化频现

  从急不可耐的抛售到期望私有化,电讯盈科为何会从“烫手山芋”变为吸金工具,小超人李泽楷的商业逻辑极为清晰:在低市盈率市场私有化退市,等行情好转时再拿到高市盈率市场重新高价上市,通过“高卖低买”大赚特赚。飞象网CEO项立刚认为,“此时寻求私有化能最大限度地保证电盈利益,提高公司抗财务危机打击能力。”

  随着金融危机在全球不断升级,电讯盈科的股价也不能幸免,至10月14日停牌已跌至历史最低点,收报股价2.9元,资产缩水约一半。对于此时的电讯盈科来说,利用私有化救市已成为最迫切的解决方案。

  分析师曾渊沧认为,“电盈股价和私有化价格仅有两成的距离,这也说明电盈私有化成功的可能性不大。”电盈借助私有化赚钱的如意算盘能否打响还有待观察。

  有私有化冲动的显然不光是电盈。本周一,香港上市公司邵氏行情,资讯,评论兄弟(00080,HK)也启动了私有化方案,邵氏控股股东ShawHold-ings计划以每股13.35港元的价格对邵氏兄弟提出私有化,预计总代价13.3亿港元。每股13.35港元的私有化作价,较邵氏兄弟12月12日停牌前最后一个交易日的收盘8.13港元,溢价64%.上月,中信资源行情,资讯,评论(01205,HK)大股东也提出了私有化建议。

  ■链接

  私有化三大条件

  “一般而言,私有化的出现需要三大前提条件”,凯基证券分析师蔡铁康表示,首先,这家公司的股价必定是低于资产净值,若有五折以上最佳。其次,被私有化公司本身负债率不高,相信谁也不想花一大笔钱买回一堆负债。再次,收购方拥有公司大部分股权,这包括收购方本身是公司大股东或者大股东赞成私有化建议。

  本报记者 汪小星 实习生 毛一竹


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