首页 财经 股票 基金 股评 个股 行情 港股 美股 商业 房产 汽车 商旅 读书 生活 理财 银行 保险 黄金 外汇 期货 博客 论坛 爱股 爱基

国美与三联之争:三联商社副总经理辞职

http://www.jrj.com     2009年04月03日 11:12      金融界网站
【字体: 】【页面调色版  

    


  深圳新兰德研究所

  已经持续1年有余的国美三联之争近日又起波澜:继山东高院拒绝受理三联起诉国美操纵三联股权拍卖一案后,三联商社的元老之一,副总经理车向前4月2日辞职,业内推断很有可能将重回三联集团执掌家电业务。

  至此这场旷日持久的股权争夺战又进入了一个新的阶段:车向前的辞职从某种程度上可以认为是三联商社基本已经对于上市公司三联商社的控制权争夺失利,国美基本控制了上市公司的管理权;而三联集团下一步将会把重点放在重建家电连锁体系上面,很可能会在山东与国美电器行情,资讯,评论竞争到底的。

  历史沿革

  三联集团创建于1985年,最早从事于电子产品的生产销售,经过10几年的发展壮大,成为山东地区家电连锁业的龙头,并于2003年借壳上市,摇身一变成为上市公司三联商社(600898.CH)。

  股权拍卖的波澜起伏

  但是由于后期国美电器行情,资讯,评论(0493.HK)和苏宁电器(002024.CH)先后进入山东市场,竞争激烈导致三联的经营业绩直线下滑,最终出现亏损并资不抵债。在被迫拍卖股权的过程中国美电器突然杀入购买了其10%的股权成为第一大股东。这种突然性的恶意收购显然激怒了三联集团的董事长张继升,由此双方的股权争夺战开始爆发。

  第二次的股权拍卖更加充满了戏剧性,购买者光华天成在竞拍获胜后并没有支付款项,而是和三联集团结成战略伙伴,股权归还到三联公司的名下;但是最终这部分股权还是被再一次拍卖,并由国美方的第三方机构竞得,至此国美成为其第一大股东,拥有绝对控制权。

  董事席位的争夺战

  但是问题远没有结束:随后双方又就董事会席位展开了一系列争夺,先是三联召开董事会并通过累进投票制令国美方面没有一人进入董事会,随后国美方面宣布董事会操作非法结果无效;并在今年年初又单方面召开了一些临时股东大会,选举了3名董事进入三联商社管理层,并罢免了部分三联商社的原管理层,基本控制了三联商社。

  三联上诉法院认为拍卖无效

  三联商社在董事会失利之后又借助黄光裕被调查的事情展开上诉,认为国美方面操纵了股权拍卖的过程,包括标的物的认定,拍卖流程等等,但是上诉未果,山东高院并未受理,认为应该通过其他渠道解决。而三联方面也表示不排除继续上诉的可能性。

  但是基本认定,就三联商社的股权争夺方面来看,三联集团基本已经失利;国美无疑已经全面控制了三联商社并开始各种改制;三联集团最终将会完全退出三联商社的管理,而这次的副总经理的辞职也可以算是一个三联集团全部撤出的信号,双方的争夺将会进入一个新的阶段,围绕品牌等环节的家电竞争。

  国美三联之争将转为全新阶段

  原因是三联集团在几年前上市时就已经留了一手,上市资产的仅仅一些核心的门店资产:作为家电连锁行业的核心——物流、采购以及品牌、加盟店资源都没有注入上市公司,也就是说,三联商社是一个充满着关联交易的“空壳”,采购来自集团、物流来自集团、品牌租用自集团、加盟店也是属于集团,一旦集团切断了与上市公司的联系,三联商社的经营将会面临非常巨大的问题。

  我们先抛开这样的问题资产是如何通过审核上市的问题不管,就这样的一个空壳,国美电器很难有所作为。因此,对于一些门店比如青岛店,国美不得不选择关闭门店并转由国美的品牌来继续经营,换句话说,国美这次收购的内容其实就是一个核心门店的选址,可以说算是一次失败的收购。而且已经收购的三联商社内部,也存在着大量员工抵制国美管理的情况存在,整合存在需要很大难度,既包括文化和管理方面的,也包括资金流的缺乏。在国美的收购历史上不乏很多成功案例,可谓经验丰富,但这次的“算计”,确实让国美电器在收购之路上栽了个大跟头。

  而三联集团方面,在股权和管理权争夺失利之后,开始在集团的支持下重建三联体系:保留了品牌、采购、物流和加盟店体系之后,重新选址建立了几家旗舰店后,再度跟国美展开竞争。但是很明显,原本就是经营不善的三联集团,在失去了上市公司的许多核心选址的门店之后,是否能够东山再起还很难说,至少难度是不亚于当初创业历程的。

  两败俱伤

  总观这次国美收购三联的事件,可以说是一次彻头彻尾的失败,无论是对于三联集团还是国美集团。双方都在这次收购中投入了大量的人力物力财力,但是都没能达到预期的效果。可见就收购而言,最理想的方式还是通过协商和沟通去实现,恶意收购很难收到理想的效果。历史上恶意收购获得成功的例子少之又少,国美在这次的收购过程中显然有些操之过急,这很可能是由于近年来国美在收购一路上尝到了甜头,因此更加倾向于透过这样一种模式来实现其快速的扩张道路。通过这一次,还是能够给热衷于兼并收购的各大公司管理层敲响一次警钟,收购兼并切不可能急于求成,需要做好充分的准备工作和尽职调查。

  这次的国美三联之争未来会怎样还不得而知,国美将如何收拾三联商社“这个烂摊子”,而三联集团方面又会通过什么途径继续和国美斗下去也仍然是个疑问。但是无论是什么结果,都很难会是好的结果,都是投资人不希望看到的。国美电器目前内部管理到外部关系确实存在着很大问题需要慢慢疏理,因此希望投资者审慎关注公司的进一步动态。

查看股票 00493 更多详情 >>>>

到论坛讨论
热闻推荐
财富人物
    00493
    • 三联诉国美或执行异议程序 (2009年03月27日 03:16)
    • 国美电器财务状况月底曝光 (2009年03月25日 09:59)
    • 美资机构8折抛售3711.3万股国美电器 (2009年03月24日 04:05)
    • 国美首次开刀关停三联门店 (2009年03月24日 02:44)
    • 国美“大变脸”:从跑马圈地到“优化转型” (2009年03月18日 01:19)
    金融界网站 其他文章
    • 恒指高开26点 油价提振石油股大涨 (2009年04月03日 10:15)
    • H股普遍上涨 短期仍有空间 (2009年04月03日 09:41)
    • 港股升势有望持续 谨防获利回吐 (2009年04月03日 09:40)
    • 港股全日暴涨7.42% 千点升幅重出江湖 (2009年04月02日 16:30)
    • 恒指早盘暴涨5.30% 中资地产股井喷 (2009年04月02日 13:01)
热点专题
深度报道
商讯动态
招商信息