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汇证调整内地体育用品股目标价 看好安踏特步

2011年01月13日 16:36 来源: 金融界网站 【字体:

  汇丰证券发表研究报告,指内地体育用品股于2011年面临较大挑战,其中在李宁行情资讯评论品牌较大幅度削价及成本飙升情况下,该行认为行业营业收入及利润率受压的风险正逐步增加。

  汇丰于报告中指,李宁(2331-HK)近来降价过于进取,恐市场因此出现削价竞争局面,另外自去年1月以来棉花价格飙升86%,将令自主品牌企业的毛利率受压;该行较为定价能力较佳及大众市场中受欢迎的品牌将有较大的优势,其中看好安踏(2020-HK)及特步(1368-HK)。

  汇丰指,内地体育用品股股价去年整体下滑17%,并落后大市达22%,虽然目前行业市盈率低于历史平均水平15.4倍,市场出于对利润水平及销售增长的担心,估值仍会维持偏低水平。

  该行亦认为,随著参与者越来越多,内地体育用品行业竞争将越趋激烈,汇证认为,出内地自主品牌需提高产品性能,以于长期扩大市场份额最为重要。

汇丰证券对体育用品股评级及目标价一览

股份名称 投资评级 目标价
安踏(2020-HK) 维持增持 18元->16元
中国动向(3818-HK) 维持中性 4.4元->3.4元
李宁(2331-HK) 中性->减持 23.9元->15.4元
特步(1368-HK) 维持增持 7元->9元

汇丰证券对体育用品股投资分析一览

股份名称 2011年预测市盈率 2011年预测市账率 2011年预测股本回报率
中国动向(3818-HK) 11.8倍 2倍 18%
匹克体育(1968-HK) 9.5倍 2.8倍 26%
安踏(2020-HK) 16.3倍 4.6倍 30%
特步(1368-HK) 11.1倍 2.8倍 27%
宝胜国际(3813-HK) 12.7倍 0.8倍 7%
361度(1361-HK) 7.8倍 2倍 28%
李宁(2331-HK) 15.9倍 3.8倍 26%

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