首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

国泰君安:民生银行调低目标价至8.42港元

2011年01月17日 11:34 来源: 金融界网站 【字体:

点击查看民生银行(01988)免费实时行情

  

分析员:李 伟

事件描述:民生银行公告将通过定向增发融资近215 亿元人民币,以提升资本充足率。该行将在A 股市场上,向7 名特定投资者以每股4.57 人民币的价格共发行47 亿新股,其中5 名投资者为现有股东。

观点评论:1) 发行价格较A 股上次收市价格折让9.15%,与H 股上次收市价格相比折让18.41%,在短期内将对民生银行的H 股股价表现构成压力;2) 假设定向增发在2011 年第二季度完成,对2011 年和2012年的摊薄效应分别为8.09%和14.96%;3)由于此次发售的股份的锁定期限较长(3 年或5 年),同时现有股东如史玉柱、刘永好 、卢志强 和中国人寿积极参与认购,将有利于增强投资者对民生银行长期发展前景的信心;4)此次定向增发将使2011 年总资充足率提升1.5 个百分点到12%,有利于该行未来的业务扩张。

投资建议:我们将公司11-12 年每股盈利分别下调6.8%和13.9%至0.681 人民币和0.736 人民币,以反映此次增发所导致的摊薄效应,同时相应调低目标价至8.42 港币。但是基于该行较吸引的估值,我们仍维持其买入的投资评级。

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册