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忧征个人股息税 高息股吸引力下降

2011年06月14日 06:49 来源: 金融界网站 【字体:

恒指日K线走势图

  金融界网站讯 据港媒报道,国企指数「七连跌」后终于反弹,可惜昨日成交额只有130多亿元,未能出现「单日转向」,后市反弹仍是阻力重重。尤其国家税务总局恢复国企和红筹境外个人名义股东20%股息税政策,内银、公路、以及其他高息股的个人名义股东所受影响最大,或影响大市反弹动力。

  国企指数昨日以全日低位12209点开市后,午后发力及以全日高位12432点收市,由一度跌171点或1.4%到倒升52点或0.4%收市,成交额降至133亿元,是今个月最低成交1日,未能配合指数反弹。而红筹指数走势跟国指相似,由全日低位升至全日高位收市,全日升11点或0.3%,收报4105点,成交额只有45亿元。

  5月M2增长逊预期

  笔者过去一直指出,反弹成交缩,始终不利后市,亦未能造出「单日转向」走势,小心大市反弹过后又跌,未来一个月仍要在现水平上落整固,待结束「六绝」月份后才重拾升势。但笔者仍睇好中资股下半年走势,尤其见到人民银行过去一周并没有加息或上调存款准备金率,而昨日公布的5月份金融数字,5月M2增长15.1%,较市场预期的15.5%为低,也是两年多以来最低增长,又低于人行目标16%。

  由于M2连续两个月低于人行目标,不排除中央调控过龙,或是人行没有加息原因之一。惟市场仍在等人行加息,即使通胀要到6月才见顶,又或第三季继续高企,只要人行加息1次,以及上调准备金率多1至2次,可令市场解读利淡因素已尽,便有助大市反弹,甚至乎是较强的反弹。

  然而,大市或要到7月和8月才能发力,因为国企和红筹仍要面对20%股息税的利淡因素。事缘中国国航行情,资讯,评论(00753)上周四一则通告,表示国家税务总局废止暂免境外个人名义持有H股个人所得税,故代股东扣起20%股息税。令市场察觉,如税务总局没有推出新的豁免政策,日后以个人名义持有H股和红筹,都要跟内地一样缴付20%股息税;至于08年并非以个人名义持股,即透过银行、证券行及中央结算持股,则要缴付10%企业所得税,或会令小股东将现货转到中央结算内,可减少损失,实际影响未必太大。

  当然,不管10%还是20%股息税,都会削弱高息中资股的吸引力,如中国移动行情,资讯,评论(00941)变成公用股后,只靠超过4厘息来吸引拥趸,其缺乏增长难提高派息下,预期今年息率维持4.6厘,但在20%股息税即八折计算后,今年预测息率实际降至3.7厘;从另一角度来看,预期今年每股派息2.693元人民币,持有1,000股打八折后,预期今年实际股息由2,693元人民币降至2,154元人民币,少了539元人民币(约646港元),对收息一族影响很大。

  内银公路股成重灾区

  至于重灾区应该是内银股和公路股,建设银行行情,资讯,评论(00939)和工商银行行情,资讯,评论(01398)今年预测息率超过4厘,八折后实际息率会跌至不足4厘。公路股较高息,浙江沪杭甬行情,资讯,评论(00576)和江苏宁沪(00177)在打折后的实际息率仍有5厘水平,但相比打折前超过6厘,吸引力大跌。似乎显示愈高息愈惨,尤其内银股在国指比重大,在投资者仍未消化20%股息税魔咒下,国指未来一个月或要继续在低位浮沉,等待人行加息和消化股息税后才走出谷底。

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