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市场等待加息 中资金融股或成反弹火车头

2011年06月15日 06:46 来源: 金融界网站 【字体:

恒指日K线走势图

  金融界网站讯 据港媒报道,5月通胀符合市场预期,但人行却突然在港股买卖时段公布上调0.5个百分点存准率。按人行过去一年加息和上调存准率的规律来看,未来两周或加息。然而,市场等待内地加息,加息反而有助消除不明朗因素,有利中资股反弹。

  A股在国家统计局公布5月CPI为5.5%后立即走高,亦带动本港中资股止跌回升,国企指数一度跌157点或1.3%,其后高见12590点,倒升157点或1.3%。只是人民银行在3时18分公布上调0.5个百分点存准率,令国指急回,最后仍升55点或0.4%,收12488点,成交额增加至168亿元。而红筹指数升2点,收4107点,成交额48亿元。

  本月料加息一次

  笔者印象所及,人行过去未试过在下午3时多上调存准率或加息,而最早公布上调存准率时间应是4月17日的5时。尽管A股昨日已收市,但港股仍运作,令中资股最后40分钟出现波动。

  至于人民银行今个月会否加息,市场有不同意见。惟根据人行去年10月开始加息以来的紧缩周期来看,11月上调两次存准率后,12月至今是每个月上调一次存准率,同时又是每两个月加息一次,即在去年10月、12月、今年2月和4月已四度加息,如按这规律则今个月要加息一次。

  其实,笔者对于人行昨日上调存准率有点保留,因为上调存准率目的是减少银行放贷能力,今次再上调存准率便冻结约3,800亿元人民币(下同)资金。只是内地已出现借钱难的现象,加上经济持续放缓,令中小企问题更为严重,人行反而继续收紧资金只会令银行同业拆息抽高外,也令中小企向外高息借钱,或令内地社会不稳。

  或者仍未公布的5月外汇占款急升,热钱流入压力迫使人行上调存准率,因为外汇占款自去年10月起,撇除2月份农历年长假期因素,其他月份平均每日新增外汇占款都超过100亿元,高于早年不多于100亿元,或暗示5月数字平均每日会继续超过100亿元,整个月会超过3,100亿元。

  负利率问题严重

  加息方面,虽然笔者认为内地通胀有望6月见顶,最迟也可在7月和8月见顶,但负利率问题严重,目前1年期定期存款只有3.25厘,较5月CPI的5.5%和今年首五个月的5.2%,分别低2.25厘和1.95厘。通胀即使见顶,相信仍会在高位徘徊一段时间,如人行不加息,只会令高负利率持续,又会令居民不满,造成另一个社会不稳定问题。

  笔者过去指出,市场预期人行今年余下时间会加息1至2次。笔者早前亦引述人行一份论文报告指存准率的上限是23%,大型金融机构在今次上调存准率后会升至21.5%,差不多见顶。即是说,人行短期再加息一次后,反而令人憧憬货币紧缩政策近尾声,或是国指好友反攻的日子!

  此外,笔者昨日曾提及5月M1和M2增长放缓,M2连续两个月低于人行今年目标16%。若然情况持续,人行在货币调控上或出现过度调控,即使人行不会放松手脚,至少可暂缓紧缩政策,也会是大市反弹动力之一,所以工商银行行情,资讯,评论(01398)、建设银行行情,资讯,评论(00939)以及中国人寿行情,资讯,评论(02628)等重磅股或是大市反弹火车头。

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