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工银国际:大市底部近21000点

2011年06月21日 07:17 来源: 金融界网站 【字体:

恒指日K线走势图

  林瑞芬

  港股昨早反弹后,仍以跌市收场,反映市况很弱,加上内外冲击,股民惟有靠边站等晴天。恒指昨曾高见21897点,最终收报21599点,跌96点,全日沽空额60亿元,占全日大市总成交额(657.5亿元)9.1%,相对收敛,已算万幸!

  港府高官高调评论楼市过高,加上预期复建居屋之势强烈,本港地产股昨日全线向下,长实(00001)、恒地(00012)、信置(00083)及新世界(00017)等股价挫3.3%至3.8%不等。

  由构思到建造,到落成居屋,相信是几年后的事,但消息对地产股仍然带来强劲的利淡作用,相信主因是市场真的缺乏买盘支持。

  在缺乏资金之下,顶好的优质股如「浅水困蛟龙」一样,受大气候影响,无消息都可能要跌,更何况有利淡消息。

  去年,还以为对冲基金公司云集本港,大市至少会癫一阵子,但年初至今,癫就无,沽到晕就有。在跌势之中,加一脚借货来沽,确是伤上加伤,今个「六绝市」认真够「绝」!

  陶冬估内地再加息3至4次

  内地上周五没有公布加息,但市场SHIBOR水平持续抽升(其中原因推测是准备金率上调及季末效应所致),市场也有可能在预早准备加息,故央行纵没有加,市场已当加了。6月只余本周五为最后敏感加息日,除非央行又反规律,不在周五加息,又或者准备在7月才加息,否则今周五前仍受「息魔」困扰。

  瑞信亚洲区首席经济师陶冬于记者会上表示,预料明年内地通胀将会持续,中央已习惯8%的经济增长速度,又期望内房不会持续处于过热的情况,故预料今年至少会再加息3至4次,明年的加息周期亦会持续。他预期,明年的一年期存贷息率分别为4.75%及7.66%,今年则为4.25%及7.16%。

  欧美债务危机炸弹待拆

  利淡炸弹一个一个待拆,欧洲财长上周日和本周一将在卢森堡会晤,继续就新的希腊救助协定结构进行磋商。

  随后,欧盟27国领袖峰会将于周四和周五(23至24日)在布鲁塞尔举行,届时各个领导人将就希腊新一轮救助方案展开讨论。虽然德法两国上周五在私人投资者分担部分希腊救助成本的立场取得一致,推动欧元走高,不过欧元仍有大量的不确定性和风险存在。

  其次,本周亦有美国联储局决议。联储局在4月底召开的政策会议时,已经开始讨论宽松货币政策的退场机制,然而,如今面对美国经济增速放缓及失业率高企,联储局料将陷入困局。面对这样的情况,联储局此前谈论的刺激政策退出机制,渐行渐远。美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员们很可能会选择一个折衷的方式,既不打算紧缩货币,也不打算进一步放宽,即继续维持0至0.25%的超低利率不变。

  但目前最不明朗的是,QE2结束之后,联储局有甚么打算?多位专家在接受《国际金融报》采访时表示,上调CPI警戒线,可视为变相QE3版。

  工银:大市底部近21000点

  港股现时受尽内外冲击,内有地产股因复建居屋消息冲击,外有欧美债务危机不明朗的影响。恒指跌势迭迭不休,参考工银国际发表研究报告表示,恒指目前预测市盈率约11.7倍,处于过去15年来预测市盈率区间较低水平。该行认为,大市已消化大部分不利因素,外围市况及中国通胀环境有任何正面消息,应可推高大市,相信此将在第三季发生。

  技术走势分析方面,该行认为大市底部在21000点,即较上个升浪(于2010年5月至11月)高点回吐三分二。

  若市况回稳,应可在中期内回升至23000点,即过去六个月运行区间的中间水平,并有进一步的上升空间。从风险回报角度来看,长线投资者应开始考虑在现水平收集。

  总括而言,中港的估值底可能已出现,但政策底还可能未尽露,市场底仍未见,股民若只单纯凭借估值而入市大手低捞,好容易愈捞愈抵。因此,有信心的都只宜分注收集。

  新股上市大跌宜止蚀

  新股翔宇疏浚行情,资讯,评论(00871)首日上市收报2.45元,较招股价3.19元大插23%。之前,各中小型新股还可能靠围内围够飞上市,股价勉强顶住招股价,但见翔宇疏浚一上市即插水,可见新股愈来愈不济。

  事实上,近周拟招股的一批公司,有些讲明集资还债、有些涉及问题多多的饮食业、有些是有前车可鉴的儿童产品类股份、有些缺乏往绩支持等等,大都为赶6月年结底前而上市,不建议认购。顺带一提,一上市潜水多的新股,通常好难翻身,有货者还是忍痛止蚀为佳。

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