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野村:内地燃气进入高增长期 首选买入润燃

2011年07月04日 16:02 来源: 金融界网站 【字体:

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  野村看好内地燃气分销板块供需持续正面,以及正进入高速增长期,预料2010-15年需求复合增长率为19.9%,新管道建成亦有助提高供应,加上政府支持,料行业销量将上升,并带来稳定利润。通胀影响仅为暂时性,天然气上游成本涨幅亦可转嫁予下游。

  板块中,该行首选华润燃气行情,资讯,评论(01193.HK),认为供应增加带动自然增长,短期内将获母公司注资,相信目前股价尚未反映价值,维持“买入”评级,目标价自14.8元微降至14.46元。

  紧随看好北控(00392.HK)及新奥(02688.HK)。 北控上半年表现疲弱,但该行指成本转嫁延误及销售放缓等负面因素将消除,现价市盈率16倍估值吸引,市盈增长率为板块中最低,基於优质资产组合及长远增长防守性,正提供良好买入点,重申“买入”评级,目标价自62.7元降至58.6元。

  该行料新奥盈利增长稳定,业务已进入收成期,配合正数自由现金流,可增加派息或投资新项目弹性,未来可分散其业务於其他地区。评级自“中性”升至“买入”,目标价自24.1元上调至29.05元。

  中国燃气行情,资讯,评论(00384.HK)评级由“减持”升至“中性”,因现价反映基本面更高价值,目标价由3.7元降至3.32元。港华燃气行情,资讯,评论(01083.HK)缺乏短期催化因素,评级维持“中性”,目标价由3.9元调升至4.16元。

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