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花旗降利丰目标价至16元 评级持有

2011年07月26日 13:40 来源: 金融界网站 【字体:

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花旗降利丰行情资讯评论(00494.HK)2011-12年盈测13-14%,反映收购IDS的营运开支及新收购品牌摊销费用偏高,目标价由22元降至16元,给予“持有”评级。

该行指,利丰2010年核心经营利润率为4.6%,若计及全年收购效应,则应为4.3%。公司冀“三年计划”内削销售及行政费用开支,包括美国分销业务降5个百份点,欧洲分销业务降3个百分点。参考2010年财务状况,分销销售及行政费用费用减少3个百分点,带动经营溢利增加1.67亿美元,而核心经营利润率则升至5.25%。

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